SEB tror att tillväxten kommer dämpas av betydligt högre tullar jämfört med tidigare år och tillsammans med politisk osäkerhet kan det ge fortsatt kortsiktig volatilitet på börsen. Det skriver SEB i sin senaste "Investment selection". Men med stöd av bland annat att Fed kommer sänka räntan i år så tror SEB inte att det leder till recession i USA.

Investeringsstrategen Johan Hagbart konstaterar att det sannolikt blir en kort inbromsning och ser istället potential till kurslyft på börsen längre fram.

SEB gillar europeiska och svenska aktier då de anser att räntesänkningar kommer att bidra positivt. I Europa räknar man med att försvarsinvesteringar och stimulanspaket kan ge tillväxt men att den stökiga politiken kan begränsa potentialen. Svenska aktier kan påverkas av en utmanande tillväxt och banken tror att kvalitetsaktier klarar den miljön bäst.

SEB lyfter fram byggbolaget NCC som potentiell vinnare på ökade försvarssatsningar.

"Ökade försvarssatsningar inom utrustning kräver också en förbättrad logistik av fastigheter och infrastruktur. Bolaget kan successivt bli en vinnare av ökade försvarsanslag i Norden de kommande åren", skriver SEB.

Dessutom utesluter inte banken att NCC:s direktavkastning kan bli högre än deras prognos på 6%. Bolaget har avyttrat fastigheter vilket minskat skuldsättningen markant.

"Det finns fler fastigheter som kan avyttras när transaktionsaktiviteten ökat när styrräntor i Sverige sänks. Det är fortsatt positiva utsikter för nya projekt inom infrastruktur i Sverige", skriver banken.

SEB tror på Ericsson

Telekombolaget Ericsson har tappat 10% på börsen i år. SEB anser att investerare tenderar att underskatta kraften och längden på cyklerna för Ericsson samt när det vänder.

Precis som i caset NCC tror SEB att Ericsson gynnas av ökade satsningar inom försvarssektorn.

Banken skriver att det "bör ge ett extra stöd i denna konjunkturcykel" och fortsätter:

"Mobil kommunikation är en del av nya moderna militära autonoma system på marken och luften."

På sikt gör SEB bedömningen att Ericsson kommer öka utdelningen eller återköpa aktier.

Förvärvsstrategin tycker man inte har skapat värde för aktieägarna men där ser man potential till framtida förbättringar.

"De utvecklar nya lösningar för att kunna öka digitaliseringen inom företag. På sikt bör det ge nya affärsmöjligheter som skapar värde", skriver SEB.

Mätbart lyft för aktieägarna?

Mätteknikbolaget Hexagon har vinstvarnat och fallit 13% hittills i år. På torsdag får vi hela rapporten men SEB lyfter fram aktien som intressant redan nu. Banken tycker att Hexagons plan på att notera divisionen Asset lifecycle management skulle vara ett bra beslut för aktieägarna. Bolagets intäkter ökar organiskt inom mjukvara, men det motverkas av en cyklisk motvind inom hårdvara och byggrelaterad verksamhet, skriver banken och fortsätter:

"Trots detta utvecklas framför allt bruttomarginalen åt rätt håll."

Vändning för konsumentbolag

Tittar vi på konsumentbolagen lyfter SEB fram case både i sällanköps- och i dagligvaruhandeln. Banken ser att det finns vissa tecken på att slutmarknaden förbättras för BHG samtidigt som bolaget senaste året lyckats sänka sina kostnader. Även fast bolagets försäljning i årstakt är lägre, så har den underliggande rörelsemarginalen successivt förbättrats.

"Även om möjligheten för lägre rörelsekapital är begränsad kan en ökad försäljning, lägre kostnader och lägre räntebetalningar ge ett fortsatt bra kassaflöde som kan minska den finansiella risken. På sikt kan det ge utrymme till förvärv och ökad tillväxttakt", skriver SEB.

För Essitys del tror SEB att fortsatta effektiviseringar väntar. Det senaste året har bolaget avvecklat mindre lönsam försäljning inom hygienprodukter vilket sänkt den organiska försäljningstillväxten.

Det tror SEB att det kan bli ändring på:

"Ökade satsningar på marknadsföring bör dock öka den organiska försäljningstillväxten."

Banken tror på en stabilare verksamhet framöver och lyfter fram att Essity blivit snabbare på att höja priser när råvarukostnader ökar.

"Värderingen är fortfarande en rabatt till både sin historik och liknande internationella bolag. Vinsttillväxt i kombination med fallande skuldsättning och även potentialen för lägre räntor bör ge stöd till en högre värdering."

Läs mer: 

Satsar 100% på guld och silver: "Löjligt påstå att det är riskfyllt"