STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) De rådande aktievärderingarna i den europeiska försvars- och civilflygsektorn är motiverade givet de rådande tillväxtutsikterna i sektorn.

Det skriver Bank of America i en analys daterad tisdagen den 27 maj.

Inom försvarsområdet har P/E-multiplarna stigit cirka 40 procent hittills i år när investerare har blivit allt mer säkra på en lång investeringscykel på försvarsområdet inom EU. Även för den civila flygplanssektorn syns höga premier jämfört med den allmänna europeiska aktiemarknaden.

Premien i försvarsvärderingarna har visserligen stigit till över 100 procent, jämfört med ett 20-årigt historiskt snitt på bara 5 procent, men sektorn förväntas enligt banken leverera en organisk försäljningstillväxt på 12,5 procent per år under perioden 2024-2028, vilket är klart högre än cirka 5 procents genomsnittlig tillväxt under åren 2017-2021.

"Värderingarna är rejält förhöjda jämfört med historiskt, men enligt oss är det motiverat givet de medelsiktiga till långsiktiga tillväxtutsikterna för sektorn", resonerar Bank of America.

Huruvida de nuvarande aktievärderingarna är hållbara eller inte är en kärndebatt bland investerare för närvarande, konstaterar banken. Det förefaller som att aktiemarknaden tydligt premierar intäktstillväxt mer än annat.

Den tyska försvarskoncernen Rheinmetall handlas exempelvis till 288 procents premie sett till rullande tolv månaders P/E-tal om man jämför med i februari 2020. Rheinmetall förväntas dock enligt Bank of America årligen leverera en organisk försäljningstillväxt på höga 20-procenttal under åren 2024-2028, jämfört med bara 5 procent per år under perioden 2016-2019.

Banken har köprekommendation för spanska Indra, italienska Leonardo och brittiska Babcock.

Avseende den civil flygplanssektorn anser Bank of America att de höga värderingarna belyser sektorns kvalitet och robusthet i tider med makroekonomisk osäkerhet och en förväntan om att effekterna från handelstullar kommer att bli betydligt mer hanterbara än vad som förväntades för två månader sedan.

Banken har köpråd på aktierna i Rolls-Royce och Airbus.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt