STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Kinesiska statsobligationer framstår som ett gångbart alternativ som reservtillgång efter att ha stått emot de senaste geopolitiska chockerna, inklusive kriget i Iran.

Det skriver Gavekal Research i en rapport enligt Bloomberg News.

Rapporten ifrågasätter ett grundläggande antagande inom global reservförvaltning, att amerikanska statsobligationer och dollarn fungerar som en “trygg hamn i stormen”. Kinas statsobligationer har hållit sig stabila under de senaste spänningarna i Mellanöstern.

Räntan på Kinas långfristiga obligationer sjönk efter pandemin och låg relativt stilla efter kriget i Ukraina. Avkastningen på amerikanska statsobligationer, justerad för valutaförändringar och guldpriser, har i jämförelse varit mindre imponerande under dessa perioder, skriver de.

Samtidigt stöds Kinas statsskuld av landets förmåga att producera mer elektricitet till lägre kostnad än någon annan, enligt rapporten, vilket skyddar dess obligationsmarknad från inflationschocker drivna av oljepriser. Gavekal påpekar att kinesiska obligationer sedan 2012 har varit bland de få räntemarknader som överträffat amerikansk inflation.

Attraktiviteten i Kinas statsskuld som global reservtillgång stärks också av Pekings dominans som världens industriella och handelsmässiga supermakt, enligt Gavekal.

Denna industriella styrka antyder att eran med en undervärderad valuta kan gå mot sitt slut.

I stället för handelskrig kan vi få handelsavtal, fler solpaneler till USA, friare flöden av sällsynta jordartsmetaller och en starkare yuan. I en sådan värld skulle efterfrågan skifta bort från guld och amerikanska statsobligationer och i stället riktas mot yuan och andra tillgångar denominerade i asiatiska valutor som ger avkastning, skriver de.

Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt