Fonden Länsförsäkringar Fastighetsfond A minskade 2,44 procent i augusti, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 1,54 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 7,33 procent och är därmed sämre än index som har minskat 4,99 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Johan Henriks och Bence Földi.

Förvaltarna konstaterar inledningsvis att fastighetssektorn utvecklades svagare än den breda aktiemarknaden under augusti, samtidigt som kvartalsrapporterna från de icke-nordiska bolagen bjöd på få större överraskningar.

På den nordiska obligationsmarknaden tog dessutom emissionsaktiviteten fart efter sommaren, med bland annat Atrium Ljungberg och Castellum som emitterade på fortsatt starka spreadnivåer. Samtidigt steg långräntorna globalt och den femåriga svenska swapräntan ökade med ytterligare 15 baspunkter under månaden.

"Marknadens långsiktiga inflationsförväntningar har inte ökat markant, samtidigt som långa räntor har stigit mer eller mindre i tandem globalt. Bedömningen är därför att utvecklingen inte främst drivs av inflationsoro eller farhågor kring den amerikanska statsskulden utan i stället att ränterörelserna till stor del är kopplade till AI-temat, där investerare i allt högre grad prisar in produktivitetsförbättringar till följd av AI utvecklingen", skriver förvaltarna.

De tillägger att det bedöms dämpa intresset för fastighetssektorn och bidra till att värderingsgapet mot den bredare börsen åter ökat under året. Samtidigt ser förvaltarna en begränsad operationell nedsida så länge en djup recession kan undvikas. Med nuvarande värderingar bedöms även nedsidan i fastighetsaktierna vara begränsad.

Fondens undervikt i Atrium Ljungberg samt avsaknaden av innehav i Wallenstam och Vonovia bidrog mest positivt till relativavkastningen under månaden. Övervikten i CTP och avsaknaden av innehav i byggbolaget Sentia var samtidigt de största negativa bidragen.

Fonden ökade främst vikterna i Wihlborgs, Lumo och Logistea, medan exponeringen mot Castellum, Sveafastigheter och Pandox minskade.

"Viktförändringarna berodde delvis på naturliga rörelser i portföljen, men även på aktiva beslut i Wihlborgs, Lumo, Castellum och Sveafastigheter. Wihlborgs är på väg att förvärva Castellums portfölj i Skåne, vilket bedöms som positivt. Uppfattningen är att marknaden underskattar portföljens framtida bidrag."

Undervikten i Lumo minskades samtidigt något, medan delar av Castellum-innehavet såldes då möjligheten att sälja tillgångar och återköpa aktier bedöms ha blivit mindre attraktiv vid nuvarande värdering.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Sagax, Balder och Catena med vikter om 9,21, 8,77 respektive 6,13 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.