HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE CENTRALBANKSTUNGA VECKA
Idag, 16:09
MÅNDAG DEN 16 MARS
==================
- Kina: produktion, detaljhandel februari kl 3.00
Utfallet för det kombinerade januari-februari (på grund av nyårsfirandet) väntas visa en viss uppväxling för detaljhandeln men liten nedgång i tillväxttakt för industrin.
TISDAG DEN 17 MARS
==================
- Australien: räntebesked kl 4.30
I Reuters enkät ser 23 av 30 en räntehöjning till 4,10 procent nu, och medianen en höjning till med 25 punkter i slutet av året. Det är en snabb förändring från februari då räntan väntades vara oförändrad året ut. Starka data och kraftigt stigande inflationsrisker har ändrat bilden.
- Tyskland: ZEW-index mars kl 11.00
Investerarnas förtroende steg successivt under hösten men sjönk tillbaka något i februari. Nu väntas en fortsatt nedgång i sentimentsindex till 39 från 58,3.
ONSDAG DEN 18 MARS
==================
- BOC: räntebesked kl 14.45
Väntas hålla räntan oförändrad på 2,25 procent nu, men marknaden ser en viss sannolikhet för en höjning senare i sommar.
- Fed: räntebesked + nya prognoser kl 19.00
Väntas hålla räntan oförändrad på 3,50-3,75 procent vid detta möte.
Inflationen ligger kvar över målet men arbetsmarknaden visar tecken på försvagning, vilket utmanar Feds dubbla mandat.
Marknaden ser fortsatt en räntesänkning i år, men tron på det har eroderats.
Commerzbank ser det som osannolikt att Fed ändrar räntan nu. Den svaga jobbrapporten har redan gett de mer duvaktiga rösterna större utrymme, men det är sannolikt inte majoritetsuppfattningen. Samtidigt finns heller inga planer på räntehöjningar.
Federal Reserve kommer sannolikt att vilja avvakta och se hur länge kriget i Iran och turbulensen på energimarknaderna varar. Om situationen snart lugnar ned sig och de långsiktiga inflationsförväntningarna förblir stabila är det troligt att centralbanken betraktar prischocken som en engångseffekt som bara tillfälligt höjer inflationen.
Det liknar resonemanget kring tullar, vars inflationspåverkan Fed också regelbundet har tonat ned.
Om detta sker är det troligt att Fed, under sin tilltänkta nya chef Kevin Warsh, gradvis börjar sänka räntan igen från mitten av året.
Det skulle bli svårare för centralbanken om oljepriserna förblir mycket höga under en längre period. I så fall skulle Fed behöva välja mellan att bekämpa inflationen eller stödja arbetsmarknaden.
"I ett sådant scenario skulle centralbanken troligen låta räntan ligga kvar på nuvarande nivå även efter mitten av året. Samtidigt, med tanke på det politiska trycket för en mer expansiv penningpolitik, särskilt inför novembervalet, skulle räntesänkningar ändå vara mer sannolika än räntehöjningar", skriver Commerzbank.
TORSDAG DEN 19 MARS
===================
- BOJ: räntebesked kl 4.00
Väntas hålla räntan oförändrad på 0,75 procent nu, men bedömare ser fortsatt en höjning senare i år, kanske i juni. Den svaga yenen kan också bli en faktor som skyndar på beslutet.
- Riksbanken: räntebesked kl 9.30
Väntas hålla räntan oförändrad på 1,75 procent enligt samtliga bedömare i Infronts enkät. En majoritet tror också att räntan ligger kvar där vid årsskiftet.
Marknadens prissättning har gjort en U-sväng, från en sänkning till en höjning i år. Samtidigt tror flera bedömare att Riksbanken kan vara nöjt med att låta räntebanan fortsatt visa oförändrad ränta de kommande tre kvartalen (den relevanta policyhorisonten).
Nordea skriver att Riksbanken innan kriget i Iran var på väg mot en möjlig räntesänkning då inflationstrycket var lägre än väntat, men med kriget har förutsättningarna ändrats.
Huvudscenariot för inflationen är visserligen inte föremål för någon drastisk revidering i dagsläget, men däremot har osäkerheten ökat påtagligt. Därför lär Riksbanken avvakta men betona att de har en förhöjd beredskap att agera om läget ändras.
"Vi står kvar vid vår bedömning att Riksbanken lämnar styrräntan oförändrad på 1,75 procent den 19 mars och också under återstoden av 2026", skriver Nordea.
Riskbilden i bedömningen av styrräntan har skiftat, från en tydlig sannolikhet för en räntesänkning till en balanserad riskbild.
Tidsaspekten är central. Ju längre konflikten pågår, desto mer ökar sannolikheten för en räntehöjning.
Det ska dock ganska mycket till innan en åtstramning av penningpolitiken blir aktuell. Inflationen är låg i utgångsläget och det krävs rejäla uppgångar av energipriserna innan inflationen blir besvärande hög.
"Om å andra sidan kriget och effekterna på energipriserna blir kortvariga lär fokus skifta tillbaka till den för låga inflationen. I ett sådant scenario torde diskussioner om en eventuell räntesänkning åter ta vid", skriver Nordea.
- SNB: räntebesked kl 9.30
Väntas hålla räntan oförändrad ett tag till, på 0 procent. Om något har förväntningarna dragits upp till att nästa åtgärd kan bli en höjning, och inte ned i negativt territorium. Samtidigt har den turbulenta tiden gett nytt förstärkningstryck på schweizerfrancen.
- BOE: räntebesked kl 13.00
Väntas hålla räntan oförändrad 3,75 procent, men inte ett lika självklart beslut som för andra.
Deutsche Bank skriver att de nyligen ändrat sin prognos för Bank of England.
För ett par veckor sedan ansåg de att en räntesänkning i mars var i princip oundviklig, men med de senaste geopolitiska händelserna har det uppstått betydande uppåtrisker för inflationen. Inflationsnedgången ser inte längre lika säker ut.
Inflationsförväntningarna kan stiga ytterligare, särskilt med tanke på hur känsliga hushållens förväntningar är för energipriser.
"Vi räknar därför med att direktionen signalerar en 'avvakta och se'-strategi tills effekterna av Iran-chocken har klarnat", skriver de.
De tror att nästa räntesänkning kommer under andra kvartalet, när direktionen ser mer tydliga bevis på fallande kärninflation samtidigt som konflikten i Iran sannolikt har fått en lösning.
- ECB: räntebesked kl 14.15
Väntas hålla depositräntan oförändrad på 2,00 procent.
Marknadens förväntningar har skiftat även här, från sänkning till höjning.
Men i Bloomberg News enkät uppger endast 7 procent av de tillfrågade att de ser en räntehöjning före årets slut.
Mindre än en tredjedel tror på någon åtstramning före slutet av nästa år.
Danske Bank skriver att allt fokus kommer att ligga på signaler om den framtida räntebanan.
"Vi förväntar oss att Christine Lagarde kommer att signalera ett fullt åtagande för prisstabilitet och en beredskap att agera mot uppåtrisker för inflationen, men samtidigt betona den ökade osäkerheten och att det är för tidigt att dra några säkra slutsatser", skriver de.
De nya prognoserna kommer inte att inkludera högre råvarupriser, så uppmärksamheten kommer i stället att riktas mot alternativa scenarier. Där väntas ECB centralbanken lyfta fram uppåtrisker för inflationen och nedåtrisker för tillväxten.
"Vårt huvudscenario är oförändrade räntor från ECB under 2026 och 2027, men med en tydlig uppåtrisk", skriver Danske Bank.
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933
Nyhetsbyrån Direkt
HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE CENTRALBANKSTUNGA VECKA
Idag, 16:09
MÅNDAG DEN 16 MARS
==================
- Kina: produktion, detaljhandel februari kl 3.00
Utfallet för det kombinerade januari-februari (på grund av nyårsfirandet) väntas visa en viss uppväxling för detaljhandeln men liten nedgång i tillväxttakt för industrin.
TISDAG DEN 17 MARS
==================
- Australien: räntebesked kl 4.30
I Reuters enkät ser 23 av 30 en räntehöjning till 4,10 procent nu, och medianen en höjning till med 25 punkter i slutet av året. Det är en snabb förändring från februari då räntan väntades vara oförändrad året ut. Starka data och kraftigt stigande inflationsrisker har ändrat bilden.
- Tyskland: ZEW-index mars kl 11.00
Investerarnas förtroende steg successivt under hösten men sjönk tillbaka något i februari. Nu väntas en fortsatt nedgång i sentimentsindex till 39 från 58,3.
ONSDAG DEN 18 MARS
==================
- BOC: räntebesked kl 14.45
Väntas hålla räntan oförändrad på 2,25 procent nu, men marknaden ser en viss sannolikhet för en höjning senare i sommar.
- Fed: räntebesked + nya prognoser kl 19.00
Väntas hålla räntan oförändrad på 3,50-3,75 procent vid detta möte.
Inflationen ligger kvar över målet men arbetsmarknaden visar tecken på försvagning, vilket utmanar Feds dubbla mandat.
Marknaden ser fortsatt en räntesänkning i år, men tron på det har eroderats.
Commerzbank ser det som osannolikt att Fed ändrar räntan nu. Den svaga jobbrapporten har redan gett de mer duvaktiga rösterna större utrymme, men det är sannolikt inte majoritetsuppfattningen. Samtidigt finns heller inga planer på räntehöjningar.
Federal Reserve kommer sannolikt att vilja avvakta och se hur länge kriget i Iran och turbulensen på energimarknaderna varar. Om situationen snart lugnar ned sig och de långsiktiga inflationsförväntningarna förblir stabila är det troligt att centralbanken betraktar prischocken som en engångseffekt som bara tillfälligt höjer inflationen.
Det liknar resonemanget kring tullar, vars inflationspåverkan Fed också regelbundet har tonat ned.
Om detta sker är det troligt att Fed, under sin tilltänkta nya chef Kevin Warsh, gradvis börjar sänka räntan igen från mitten av året.
Det skulle bli svårare för centralbanken om oljepriserna förblir mycket höga under en längre period. I så fall skulle Fed behöva välja mellan att bekämpa inflationen eller stödja arbetsmarknaden.
"I ett sådant scenario skulle centralbanken troligen låta räntan ligga kvar på nuvarande nivå även efter mitten av året. Samtidigt, med tanke på det politiska trycket för en mer expansiv penningpolitik, särskilt inför novembervalet, skulle räntesänkningar ändå vara mer sannolika än räntehöjningar", skriver Commerzbank.
TORSDAG DEN 19 MARS
===================
- BOJ: räntebesked kl 4.00
Väntas hålla räntan oförändrad på 0,75 procent nu, men bedömare ser fortsatt en höjning senare i år, kanske i juni. Den svaga yenen kan också bli en faktor som skyndar på beslutet.
- Riksbanken: räntebesked kl 9.30
Väntas hålla räntan oförändrad på 1,75 procent enligt samtliga bedömare i Infronts enkät. En majoritet tror också att räntan ligger kvar där vid årsskiftet.
Marknadens prissättning har gjort en U-sväng, från en sänkning till en höjning i år. Samtidigt tror flera bedömare att Riksbanken kan vara nöjt med att låta räntebanan fortsatt visa oförändrad ränta de kommande tre kvartalen (den relevanta policyhorisonten).
Nordea skriver att Riksbanken innan kriget i Iran var på väg mot en möjlig räntesänkning då inflationstrycket var lägre än väntat, men med kriget har förutsättningarna ändrats.
Huvudscenariot för inflationen är visserligen inte föremål för någon drastisk revidering i dagsläget, men däremot har osäkerheten ökat påtagligt. Därför lär Riksbanken avvakta men betona att de har en förhöjd beredskap att agera om läget ändras.
"Vi står kvar vid vår bedömning att Riksbanken lämnar styrräntan oförändrad på 1,75 procent den 19 mars och också under återstoden av 2026", skriver Nordea.
Riskbilden i bedömningen av styrräntan har skiftat, från en tydlig sannolikhet för en räntesänkning till en balanserad riskbild.
Tidsaspekten är central. Ju längre konflikten pågår, desto mer ökar sannolikheten för en räntehöjning.
Det ska dock ganska mycket till innan en åtstramning av penningpolitiken blir aktuell. Inflationen är låg i utgångsläget och det krävs rejäla uppgångar av energipriserna innan inflationen blir besvärande hög.
"Om å andra sidan kriget och effekterna på energipriserna blir kortvariga lär fokus skifta tillbaka till den för låga inflationen. I ett sådant scenario torde diskussioner om en eventuell räntesänkning åter ta vid", skriver Nordea.
- SNB: räntebesked kl 9.30
Väntas hålla räntan oförändrad ett tag till, på 0 procent. Om något har förväntningarna dragits upp till att nästa åtgärd kan bli en höjning, och inte ned i negativt territorium. Samtidigt har den turbulenta tiden gett nytt förstärkningstryck på schweizerfrancen.
- BOE: räntebesked kl 13.00
Väntas hålla räntan oförändrad 3,75 procent, men inte ett lika självklart beslut som för andra.
Deutsche Bank skriver att de nyligen ändrat sin prognos för Bank of England.
För ett par veckor sedan ansåg de att en räntesänkning i mars var i princip oundviklig, men med de senaste geopolitiska händelserna har det uppstått betydande uppåtrisker för inflationen. Inflationsnedgången ser inte längre lika säker ut.
Inflationsförväntningarna kan stiga ytterligare, särskilt med tanke på hur känsliga hushållens förväntningar är för energipriser.
"Vi räknar därför med att direktionen signalerar en 'avvakta och se'-strategi tills effekterna av Iran-chocken har klarnat", skriver de.
De tror att nästa räntesänkning kommer under andra kvartalet, när direktionen ser mer tydliga bevis på fallande kärninflation samtidigt som konflikten i Iran sannolikt har fått en lösning.
- ECB: räntebesked kl 14.15
Väntas hålla depositräntan oförändrad på 2,00 procent.
Marknadens förväntningar har skiftat även här, från sänkning till höjning.
Men i Bloomberg News enkät uppger endast 7 procent av de tillfrågade att de ser en räntehöjning före årets slut.
Mindre än en tredjedel tror på någon åtstramning före slutet av nästa år.
Danske Bank skriver att allt fokus kommer att ligga på signaler om den framtida räntebanan.
"Vi förväntar oss att Christine Lagarde kommer att signalera ett fullt åtagande för prisstabilitet och en beredskap att agera mot uppåtrisker för inflationen, men samtidigt betona den ökade osäkerheten och att det är för tidigt att dra några säkra slutsatser", skriver de.
De nya prognoserna kommer inte att inkludera högre råvarupriser, så uppmärksamheten kommer i stället att riktas mot alternativa scenarier. Där väntas ECB centralbanken lyfta fram uppåtrisker för inflationen och nedåtrisker för tillväxten.
"Vårt huvudscenario är oförändrade räntor från ECB under 2026 och 2027, men med en tydlig uppåtrisk", skriver Danske Bank.
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933
Nyhetsbyrån Direkt
Familjen Rausing i EQT
Analyser
Familjen Rausing i EQT
Analyser
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
