Fonden Odin USA C SEK minskade 1,37 procent i oktober, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 2,44 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 4,19 procent och är därmed sämre än index som har ökat 18,64 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Robin Øvrebø och Linus Berglund Østerud.

Inledningsvis skriver förvaltarna att debatten kring artificiell intelligens under månaden skiftade från hur mycket infrastrukturen ska byggas ut till hur utbyggnaden ska finansieras. Datacenterutbyggnaden har blivit alltmer beroende av kapital från aktie- och obligationsmarknaden, snarare än att enbart drivas av teknikbolagens egna fria kassaflöden.

Under kvartalsrapporterna redovisade Meta, Alphabet och Amazon alla ett negativt fritt kassaflöde, medan Microsoft var det enda bolaget bland de fyra stora som uppvisade ett fortsatt positivt kassaflöde.

"För det första blir en stark balansräkning återigen en konkurrensfördel. Microsoft kan fortfarande finansiera utbyggnaden med egna kassaflöden och har därmed större handlingsutrymme än konkurrenterna", skriver förvaltarna.

Gällande relationen mellan användning och avkastning framhåller förvaltarna att AI-användningen visserligen ökar snabbt i ett tidigt utvecklingsskede, men att osäkerheten är stor kring investeringarnas avkastning eftersom intäkterna ännu inte står i proportion till de stora kapitalsatsningarna.

Vidare manar förvaltarna till försiktighet gällande utrustningsleverantörer när investeringarna närmar sig sin topp, eftersom aktiekurser kan vända nedåt innan avmattningen syns i orderböckerna.

Det långsiktiga värdeskapandet bedöms istället tillfalla bolag som äger kundrelationerna och kan dra nytta av en billigare infrastruktur.

Vid månadsskiftet var fondens tre största aktieinnehav Microsoft, S&P Global och Alphabet med portföljvikter om 6,18, 4,68 respektive 4,57 procent.

De största sektorerna i fonden var informationsteknik samt finans med 26,81 respektive 17,56 procent av kapitalet.

Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.