(Omsänd: publicerades första gången den 17 oktober)

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Försvarsföretaget Saab väntas fredagen den 24 oktober öppna böckerna för det tredje kvartalet 2025 efter en period där aktiekursen har svalnat något, från att tidigare ha stigit rejält sedan årsskiftet under generellt mycket hög omsättning på Stockholmsbörsen.

I somras höjde Saab sin prognos för årets organiska försäljningstillväxt. I andra kvartalets rapport hamnade affärsområdet Dynamics, som bland annat gör markstridsvapen, i fokus genom en överraskande stark kvartalsvinst. På rapportdagen lyfte aktien 17 procent. För Dynamics väntas en viss avkylning i tredje kvartalet jämfört med andra kvartalet, som var ovanligt starkt när det gäller leveranser.

Investmentbanken Kepler Cheuvreux förväntar sig emellertid generellt ännu ett starkt Saab-kvartal, om än inte lika spektakulärt som andra kvartalet.

"Marginalen väntas påverkas av en mindre gynnsam mix inom Dynamics och fortsatt belastning från uppstartskostnader i Aeronautics. Orderingången och flera potentiella större affärer förväntas dock fortsatt ge stöd till de höga tillväxtförväntningarna på medellång sikt. Saab har en av de starkaste portföljerna inom europeisk försvarsindustri, både vad gäller geografisk exponering och produktutbud", skrev Kepler Cheuvreux som dock anser att aktien fortsätter att trotsa tyngdlagen med ett börsvärde på omkring 295 miljarder kronor tidigare i höst.

"Enligt vår bedömning kan detta inte helt motiveras av traditionella riskjusterade värderingsmodeller", argumenterade Kepler som har rekommendationen minska med riktkurs 350 kronor på Saab-aktien.

Investmentbanken ABG Sundal Collier, som har säljrekommendation, bedömer att Saab-aktien har gynnats av tematiska inflöden in i den europeiska försvarssektorn, medan däremot aktiva investerare har sålt aktien. Eventuella fredssamtal mellan Ukraina och Ryssland skulle kunna utgöra en utlösande punkt som reverserar eller minskar de tematiska inflödena, resonerar ABG vars riktkurs på 270 kronor ligger långt under rådande marknadskurs kring 465 kronor.

Saab-aktien är fortfarande upp runt 100 procent sedan årsskiftet, trots att aktien i oktober backat tydligt. Försvarssektorn har allmänt gått svagt i samband med förhandlingsframstegen mellan Israel och Hamas i Gazakriget. Även oro omkring minskad tillgång till sällsynta jordartsmetaller från Kina har pressat sektorn.

SEB, som i juni sänkte sin rekommendation från köp till behåll, anser att det fjärde kvartalet hittills har utvecklats väl för Saab ur ett efterfrågeperspektiv. Banken hänvisar bland annat till det svenska orderbeskedet på 2,6 miljarder kronor gällande konceptstudier för nästa generations stridsflyg.

En annan bank som har behållrekommendation – Pareto – anser att Saabs portfölj förblir mycket relevant för den europeiska återupprustningen där analyshuset ser försvarsbolaget som en av de långsiktiga vinnarna. Under andra halvåret ser banken dock det fjärde kvartalet som det som sticker ut, snarare än det gångna tredje.

I fjärde kvartalet är det radar- och sensorfokuserade affärsområdet Surveillance huvuddiskussionsämnet med tanke på möjliga beställningar från Frankrike och Tyskland på spaningsflygplanet Globaleye, enligt Pareto. Saabs planerade produktionskapacitet på fyra Globaleye-plan per år talar för hög leveranskapacitet, vilket torde vara ett avgörande försäljningsargument, heter det.

Pareto befarar dock fortsatt marginalpress från skolflygprogrammet T7 inom Aeronautics, även under 2026.

Den svenska regeringens besked att satsa 5 miljarder kronor på drönarskydd och ökad tillgänglighet av Saabs Gripensystem indikerar att Saabs reservdels- och serviceverksamhet kommer att öka takten och driva högre marginaler för Gripen-programmet, skrev Pareto Securities häromveckan när den satsningen presenterades.

Banken har riktkursen 550 kronor på Saab-aktien och ser de höga värderingsmultiplarna som motiverade, givet hög volymtillväxt och bättre volymhävstång in i 2026 och 2027.

"Vi ser ytterligare uppsida för estimaten från möjliga order på Globaleye och Gripen", skrev Pareto vidare.

Saabs delårsrapport för tredje kvartalet offentliggörs fredagen den 24 oktober klockan 7.30. En rapportpresentation hålls klockan 10 samma dag.

Graf: Saabs aktie sedan årsskiftet

Källa: Infront

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt