STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Tack vare en stark balansräkning och ett naturligt lågt investeringsbehov kommer Bergslagets Skogar att ha utrymme för återköp eller att förvärva skog trots en hög utdelning till aktieägarna.

Det säger Stora Ensos finanschef Niclas Rosenlew till Nyhetsbyrån Direkt i samband med tisdagens kapitalmarknadsdag för avknoppningen av Stora Ensos svenska skogsinnehav, som väntas noteras under det första halvåret 2027.

Bergslagets Skogar skulle exempelvis kunna ta lån för att köpa mer skog, eller sälja skog för att sedan dela ut mer pengar eller göra återköp, säger Rosenlew, då balansräkningen är stark och skogsverksamheten har ett betydligt lägre investeringsbehov än industriproduktionen. Det nya bolaget avser dela ut mellan 80 och 100 procent av justerat nettoresultat som ordinarie utdelning.

"Det är klart att Bergslagets Skogar i princip kan sälja lite skog och sedan dela ut pengarna till sina aktieägare. Så där finns flexibilitet och det finns många verktyg trots att utdelningen procentuellt är väldigt hög", säger finanschefen samtidigt som han poängterar att det är upp till den nya bolagsledningen att avgöra.

Tuomas Hallenberg, vd för Bergslagets Skogar, sade under kapitalmarknadsdagen att bolaget kommer fokusera på organisk tillväxt och att få en stabil verksamhet under de första åren, men att det självklart kommer att ta tillvara möjligheter för att öka aktieägarvärdet.

Bergslaget Skogar har ett leveransavtal på 18 år med Stora Enso där de avtalade volymerna är avtagande med målet att bygga en bred kundbas, framhöll bolaget under kapitalmarknadsdagen.

Finanschefen ser inga nackdelar med avknoppningen för Stora Ensos kvarvarande verksamhet även om den kan komma att ändra marknadsdynamiken på sikt. Utgångspunkten är att Stora Enso kommer att bli ett bättre bolag genom att vara mer fokuserat och renodlat.

"Bergslaget ska självklart göra allt för att maximera sin verksamhet. Kommer det att på tio års sikt ändra marknadsdynamiken, eventuellt, men det är ingenting som vi ser som något stort negativt för Stora Enso. I Stora Ensos industribolag köper vi redan i dag en stor del av allt det vi behöver på fria marknaden”, säger Rosenlew.

Debatten kring skogsbolagen har fokuserat mycket på den förhållandevis låga värderingen av skogsmarken och höga rabatt på skogen på börsen. Avknoppningen förväntas synliggöra värdet på skogen, men analytiker har också pekat på risken att rabatten blir fortsatt hög i det nya noterade bolaget med utköp från börsen som ett möjligt scenario på sikt. Finanschefen vill “ogärna spekulera” kring ett möjligt utköp.

"Hela principen med ett börsnoterat bolag är ju att vem som helst får köpa och sälja fritt. Det gäller Bergslaget, Stora Enso och vilka börsnoterade bolag som helst. Det som gör det jättespännande och unikt är att vi känner oss lite som pionjärer. Det här är det första renodlade börsnoterade skogsbolaget i Europa, och hur det tas emot och hur värde skapas i framtiden blir jättespännande att se. Men vi har en stark tro på att det här blir jättebra”, säger finanschefen.

Det finska statliga finska förvaltningsbolaget Solidium är en av Stora Ensos två största aktieägare, och äger tillsammans med Wallenbergfamiljens ägarbolag FAM mer än 50 procent av rösterna. Solidiums strategi är att investera i bolag av nationell betydelse för Finland, och bolaget har inte uppgett om det avser att fortsätta vara långsiktig ägare i det svenska skogsbolaget efter delningen.

Finanschefen framhåller att Solidium stöttat processen och stått bakom delningsbeslutet, men säger att det är upp till bolaget om det vill fortsätta äga båda bolagen.

"Där har vi ingen direkt åsikt eller inblick utan det är deras sak, liksom alla aktieägare", säger han.

Johanna Hansson +46 8 5191 7982

Nyhetsbyrån Direkt