STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Swedbanks förvärv av Barclays andel av det samägda kreditmarknadsbolaget Entercard, som nu blir ett helägt dotterbolag till Swedbank, innebär tillsammans med Swedbanks förvärv av bolåneplattformen Stabelo i juli en gemensam ansträngning av Swedbank att expandera in i en yngre kundbas med högre marginaler.

Det skriver Citi i en analyskommentar till Entercard-förvärvet som Swedbank kommunicerade på torsdagsmorgonen.

När nu Entercard konsolideras i Swedbanks redovisning väntas räntenettot och provisionsnettot - intäktsrader som traditionellt sett har högre värderingsmultiplar - komma att öka med cirka 5 respektive 3 procent pro forma, noterar Citi.

En möjlig motvindsrisk som investmentbanken pekar på är dock avskaffandet av avdragsrätten för icke säkerställda lån, såsom konsumentkrediter, som sker successivt i år och nästa år, vilket kan slå mot Entercards tillväxt.

Entercard har ett K/I-tal, alltså kostnader i relation till intäkter, på 50 procent, medan Swedbank-koncernen ligger på 34 procent, och mer specifikt på 32 procent i den svenska bankrörelsen.

"Detta kommer förstås med en drastiskt annorlunda affärsmix, men vi skulle ändå kunna komma att få se kostnadsbesparingar, exempelvis från centrala funktioner, såväl som potentiella intäktssynergier från korsförsäljning till Swedbanks befintliga kundbas", resonerar Citi.

Entercard erbjuder konsumentkrediter genom företagets egna varumärke re:member och tillsammans med sina partners. Swedbank och Barclays har samägt bolaget sedan 2005. Entercard har för närvarande cirka 450 anställda och 1,5 miljoner kunder, och kommer att fortsätta verka på marknaden under eget varumärke, meddelade Swedbank.

Köpeskillingen utgår från värdet motsvarande 50 procent av bolagets egna kapital vid tillträde. Under första kvartalet 2025 uppgick bolagets totala egna kapital till cirka 5,2 miljarder kronor.

"Förvärvet förväntas påverka Swedbanks kärnprimärkapitalrelation negativt med cirka 30 baspunkter vid slutförandet av transaktionen, och är en naturlig följd av Swedbanks affärsplan 15/27", skrev banken.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt