AMF Aktiefond Sverige är Sveriges fjärde största fond och kapitalet uppgår till drygt 18 miljarder kronor. Fonden investerar främst i stora svenska bolag och ingår i kategorin Sverigefonder tillsammans med drygt 90 andra fonder på den svenska marknaden.

I senaste årsrapporten kunde man läsa följande om AMF Aktiefond Sverige, "fonden har under året gått 0,5 procent sämre än sitt jämförelseindex och har gynnats av en offensiv förvaltningsstrategi".

Det sammanfattar ganska väl hur både AMF Aktiefond Sverige och andra jättefonder förvaltas. Det är en fot på bromsen och en på gasen. Under 2010 steg AMF Aktiefond Sverige med knappt 26,4 procent och index med knappt 25 procent.

Mönstret går igen år ut och år in. Avkastningen håller sig tätt intill index, se tabell. Sedan 2006, fem och ett halvt år, har fonden stigit med drygt 51,5 procent. Samtidig har index stigit med 48 procent. Att fondutvärderingsföretaget, Morningstar, belönar AMF Aktiefond Sverige med ett betyg fyra på en femgradig skala säger mer om gruppen Sverigefonder än fondens förvaltning.

Visst är det bra att slå index, men det är med liten marginal, och ser man till avkastningen enskilda år så framkommer en tydlig bild av en indexsmygare.

Den aktiva risken som mäter hur fondens avkastning skiljer sig från index avkastning varierar mellan 1,5 till 2, vilket indikerar att mer än 98 procent av fondens avkastning kan härledas till utvecklingen i index. Det är inget fel med det, bara man känner till det så att man har rätt förväntningar på den framtida avkastningen.

När det gäller AMF Aktiefond Sverige så rimmar också förväntningarna mycket bra med priset. Förvaltningsavgiften ligger på låga 0,4 procent per år i förvaltningsavgift. Det är i nivå, eller kanske lite över priset på indexfonder, men långt under snittavgiften för den här kategorin som ligger på nästan 1,15 procent.

I PPM, efter rabatter, är avgiften ännu lägre, 0,18 procent. Det gör AMF Aktiefond Sverige till en attraktiv fond för långsiktigt passivt sparande.

Vid årsskiftet bytte fonden förvaltare. Efter cirka 3,5 år lämnade Mattias Kindstedt över till John Hernander. Placera.nu tror inte att avkastningen framöver kommer avvika särskilt mycket från index ändå.

Det beror framför allt på två faktorer. Den första är att storleken på fonden håller tillbaka förvaltarfriheten. Det är svårare att avvika från index när man är jättestor. Den andra bottnar i att bolagen bedömer nedsidan som större än uppsidan att avvika stort från index. Tillåts förvaltarna att ta större risker kommer de ibland att lyckas och ibland misslyckas. Det är ofrånkomligt. När de misslyckas får de fler negativa reaktioner än de får positiva när de lyckas.

Sammantaget tror placera.nu att AMF Aktiefond Sverige kommer att fortsätta att leverera en avkastning i nivå med index, plus minus någon procent. Rekommendationen blir således neutral.