Den svaga resultatutvecklingen de två senaste åren beror främst på ökad priskonkurrens. De traditionella butikerna har fått ett ökat lågprisfokus, kedjornas egna varumärken har expanderat och etableringen av renodlade lågprisbutiker sker i en allt högre takt. Även på storhushållsmarknaden har konkurrensen skärpts. Det gäller inte minst i anbudsförfarandet i den offentliga sektorn.Men det finns fler förklaringar till den svaga utvecklingen. Sardus har haft svårt att kompensera sig för höjda råvarukostnader inom den svenska charkverksamheten. Vidare har produktionskostnaderna stigit på grund av förändringar i produktmixen. Dessutom har uppbyggnaden av den nya affärsenheten Lätta Måltider varit dyrare än beräknat.De besparingar som nu ska genomföras ska åstadkommas genom en centralisering av ett antal funktioner som hittills har funnits i de fem affärsenheterna. Det rör sig bland annat om inköp, produktion och logistik, ekonomi/administration samt produktutveckling. Avsikten är att på ett effektivare sätt än hittills utnyttja de samordningsfördelar och den kompetens som finns inom koncernen.Genom utökad marknadsföring och förstärkt produktutveckling skall koncernens välkända varumärken som Pastejköket, Arbogapastej, Falbygdens Ost och danska 3-Stjernet stärkas ytterligare.Den tidigare strategin att växa både organiskt och genom strategiska förvärv kvarstår. Det innebär, att tillväxtmålet fortfarande är ca 15 procent per år varav ca 4 procent skall ske organiskt.Det gamla målet om en vinstökning på 10 procent om året och att 50 procent av vinsten ska delas ut gäller även i fortsättningen. Nytt är det långsiktiga lönsamhetsmålet att Sardus ska uppnå ett resultat före finansnetto och skatt på 7-8 procent. Målet ska nås inom tre år.För det första halvåret gjorde Sardus ett resultat efter finansnetto på 5 Mkr (25). Det svaga resultatet förklaras av höga kostnader för satsningen inom affärsområdet Lätta MåltiderSardus sänkte även helårsprognosen till 60 Mkr. Det innebär en oförändrad vinst jämfört med i fjol. Vinsten per aktie var i fjol 4,25 kr. Det är troligt att organisationsförändringarna leder till en del strukturkostnader. Men några uppgifter om detta har inte lämnats.Aktien handlas idag i 77,25 kr vilket är ca 19 procent lägre än vid årsskiftet. Det innebär p/e 18 räknat på årets vinst före eventuella strukturkostnader. Det är högt och det krävs betydande vinstlyft för att motivera dagens kurs.En rörelsemarginal på 7-8 procent om tre år innebär en vinst på ca 8 kr per aktie. Det kan motivera en kurs omkring 100 kr. Men det är osäkert om Sardus når målet. Sardus tar nu ett steg framåt men vi vill se resultat innan aktien rankas köp.Rekommendationen höjs från minska till neutral på 3-6 månaders sikt