Ark Travel vänder sig till företagssektorn och förmedlar affärs- och gruppresor.  Affärsresorna dominerar och svarar för omkring 85 procent av omsättningen.

Inom resebyråbranschen råder tuff priskonkurrens. Ark möter detta genom ett starkt fokus på volymtillväxt och satsar stort på självbokning och andra IT lösningar för att effektivisera verksamheten. Vid årsskiftet ska ett nytt egenutvecklat onlinebokningssystem tas i drift.

Ett led i detta var ett par stora tvååriga ramavtal som tecknades i våras med Rikspolisstyrelsen och Försäkringskassan. Sammantaget omfattar dessa avtal en affärsresevolym för 200 Mkr om året.

Tillväxten har också varit stark. Under de tre första kvartalen ökade omsättningen med 29 procent till 669,9 Mkr. Försäljningen av gruppresor ökade med 12 procent medan affärsresorna ökade med 33 procent.

Bruttoresultatet ökade under perioden med 17 procent till 83 Mkr. Resultatet efter finansnetto blev 21,3 Mkr och efter skatt 15,2 Mkr. Vinsten per aktie uppgick till 3,73 kr jämfört med (2,62).

Det fjärde kvartalet är normalt det svagaste under året. Men Ark påpekade i rapporten för det tredje kvartalet att orderingången för gruppresesegmnetet var fortsatt stark inför det fjärde kvartalet. Under oktober startade bolaget även upp en ny enhet som ska arbeta mot utländska företag som genomför arrangemang i Sverige.

Vi räknar med att Ark ska nå en vinst under Q4 på 0,48 kr (0,27) vilket ger ett resultat för hela 2006 på 4,21 kr per aktie.

Förutsättningar för det kommande året är goda. Trenden i affärsresandet är positiv och konjunkturen ser fortsatt stark ut. De nya ramavtalen slår igenom på helårsbas. Med en volymtillväxt på 10 procent bör vinsten nästa år hamna på cirka 5 kr per aktie.   

Resebyråerna tar betalt i förskott samtidigt som själva rörelsen inte binder något större kapital. En stor del av vinsten kan därför delas ut. Arks mål är att dela ut 75 procent av vinsten vilket bör betyda en utdelning för 2006 på 3 kronor per aktie.

Ark Travel handlas idag i 44,50 kr. Baserat på vår prognos för det kommande året värderas bolaget till p/e 9 med en direktavkastning på 6,7 procent.

Ark Travel är ett litet företag i en förhållandevis konjunkturkänslig bransch. En försiktig värdering är därför  motiverad.

Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är köp med en riktkurs på 50 kr.