Astrazeneca gick emot strömmen igår och steg med 14 kr eller med 3,8 procent och slutade i 384,50 kr. Idag stiger aktien med ytterligare 3 kr.

Tekniskt intressant efter en period med kraftiga kursfall samt spekulationer om prishöjningar i USA ligger bakom uppgången. Dessutom brukar intresset för läkemedelsaktier öka när det råder oro om konjunkturen på börsen.

Spekulationerna om prishöjningar i USA kom efter att Pfizer aviserat om höjningar från årsskiftet. Sent igår uppgav emellertid bolagets informationschef Staffan Ternby för Nyhetsbyrån Direkt att några listprishöjningar inte genomförts.

Den kraftiga uppgången igår till trots har Astrazeneca varit en dålig aktie det senaste året. Aktien har i stort sett varit oförändrad när index stigit med drygt 22 procent.

Astrazeneca har haft en del motgångar det senaste året. Den svaga utvecklingen är därför inte förvånande.

Det senaste negativa beskedet kom i december från EU:s patentmyndighet. Astrazenecas substanspatent på Nexium ogiltigförklarades av myndigheten och beslutet går inte att överklaga.

Nexium är Astrazeneas viktigaste preparat men EU myndighetens beslut ska ändå inte överdrivas. Det tar tid innan det får effekt och den stora marknaden för Nexium är inte EU utan USA. EU svarar för ca 25 procent av försäljningen.

I slutet på november justerade bolaget ned förväntningar för 2006. Resultatet väntas hamna i den nedre delen av progonsintervallet om en vinst på 3,85-3,95 dollar per aktie. Det innebär en vinst strax under 27 kr per aktie.

Anledning till prognosjusteringen är att Astrazeneca själva gett sig in på den amerikanska generikamarknaden för beta-blockeraren Toprol-XL (som utanför USA säljs under varumärket Seloken-ZOC). Kostnaden för denna lansering beräknas till 150 miljoner dollar eller 8 cent per aktie.

Vid aktuell kurs värderas Astrazeca till p/e 14,3. Det är inte särskilt högt historiskt. Men tillväxtförväntningarna på Astrazeneca är numera inte stora.

Enligt SME Direkts prognoser väntas vinsten bli 4 dollar per aktie i år och 4,20 dollar 2008. Det innebär en vinsttillväxt på 4-5 procent och p/e 13  på vinsten 2008.

Det finns en hel del risker i branschen. Det gäller t ex förändrade skattesubventioner och misslyckade forskningsprojekt. I höstas avvecklade Astrazeneca all forskning kring ett preparat mot stroke och som befann sig i fas III. 

Till detta kan man lägga riskerna för att nya generika ska öka prispressen på storsäljare som t ex Nexium i USA. 

Vi anser trots allt att risken är begränsad risk i Astrazeneca. Men vid aktuell kurs men bedömer även att potentialen uppåt är låg. Vi har en neutral rekommendation på aktien.