Crestor är Astrazenecas medicin för behandling av höga LDL- kolesterolnivåer, det så kallade onda kolesterolet. Preparatet har en positiv effekt på HDL-C- nivåerna, det så kallade goda kolesterolet.

I en ny omfattande forskningsstudie har Astrazeneca undersökt om Crestor minskar risken för hjärtinfarkt, stroke och andra allvarliga hjärt-kärlhändelser hos patienter med förhöjt CRP (som har högre risk än normalt för hjärt/kärlhändelser) men som i övrigt har låga eller normala nivåer av LDL-kolesterol.  Data från studien visar att Crestor (20 mg) minskade risken för allvarliga hjärt/kärlhändelser, till exempel hjärtinfarkt och stroke, med 44 procent för både män och kvinnor. Det var ett så övertygande resultat att Astrazeneca avbröt studien i förtid.

Idag är Crestor inte godkänt för förebyggande av hjärt-kärlsjukdomar men med den nya indikationen vidgas försäljningspotentialen för preparatet betydligt. Nära hälften av alla personer som får hjärtinfarkt eller stroke har normala eller låga LDL-nivåer.

Astrazeneca avser ansöka hos den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA om registrering av den nya indikationen under första halvåret 2009. Så snart registreringen godkänts vilket bedöms kunna ske 2010 kommer en marknadsintroduktion att inledas för den nya tillämpningen av Crestor. Om Crestor godkänns blir medicinen det enda statinpreparatet på marknaden för att behandla förhöjt CRP vid normala nivåer av LDL.

Antalet personer i USA med förhöjt CRP men med normala nivåer av LDL-kolesterol är enligt Astrazenecas talesman Cris Sampson 21-32 miljoner. En tänkbar potential är att en fjärdedel till en tredjedel av dessa kommer att använda Crestor.

Astrazeneca kan inte påbörja marknadsföringen av de nya indikationerna förrän FDA lämnat ett godkännande. Men resultatet av studien kommer sannolikt att öka försäljningen redan nu. Crestor har blivit mer attraktivt vilket betyder att Astrazeneca kan ta bättre betalt samtidigt som risken minskar för att Crestor framöver ska drabbas av konkurrens från generiska preparat.

Astrazeneca omsatte 29,6 miljarder dollar förra året. Försäljningen av Crestor uppgick till 2,8 miljarder dollar. Under årets nio första månader ökade försäljningen av Crestor med 24 procent och svarar nu för strax under 12 procent av den totala försäljningen. Enligt Astrazenecas vd David Brennan är för tidigt att förutspå vilken betydelse resultaten från den nu genomförda studien får. Men det handlar troligen om en försäljningsökning på mer än en miljard dollar på några års sikt. Flera investmentbanker har redan justerat upp den framtida vinsten.

Astrazeneca presenterade en oväntat bra rapport för det tredje kvartalet och höjde prognosen för hela 2008. Den tidigare prognosen som sattes så sent som i halvårsrapporten låg på 4,60-4,90 dollar i vinst per aktie. I rapporten för det tredje kvartalet revideras denna upp till 4,90-5,05 dollar. Det som föranlett upprevideringen den här gången är främst förbättrad bruttomarginal, positiva valutaeffekter samt ökad produktivitet hänförlig till lägre kostnader för forskning och utveckling.

Det uppjusterade vinstintervallet innebär vid dagens dollarkurs att Astrazenecas kärnverksamhet bör tjäna mellan 37 och 38 kronor per aktie. Vid aktuell kurs 340 kronor handlas alltså aktien i omkring p/e 9 vilket är mycket lågt historiskt sett. Dessutom räknar både vi och marknaden med fortsatt tillväxt samt förbättrat resultat under kommande år.

Historiskt brukar läkemedelsaktier handlats med en premie relativt börsen tack vare hög tillväxt och starka kassaflöden. Det gäller i synnerhet under dåliga tider.  En viss försiktighet har dock drabbat läkemedelsindustrin. Konkurrensen från generika har skärpts samtidigt som många läkemedelsföretag, inte minst Astrazeneca, haft svårt att kompensera utgångna patent med av nya preparat. Till detta kan läggas ett ökat politisk tryck för att få ned läkemedelspriserna.  

Astrazeneca har en stark balansräkning. Verksamheten är stabil och påverkas inte av kreditoro och svaga konjunkturer. Vi håller fast vid vår köprekommendation.