Boplaget tillverkar vattenskärmaskiner för en lång rad olika ändamål - från skärning av avancerade flygplanskomponenter till djupfryst mat. Tekniken har flera fördelar; den kan med minimal negativ påverkan användas för precisionsskärning i de flesta material, vilket innebär mindre svinn och begränsad efterbearbetning. Metoden är dessutom miljövänlig.

Water Jet har under senare år byggt upp en stark position på världsmarknaden och kan i dag räkna sig som en av de fem största leverantörerna av vattenskärmaskiner. Bolaget har 400 kunder i 38 länder och räknar med att uthålligt kunna växa med minst 10-15 procent. 85 procent av omsättningen genereras utomlands och eftermarknadsandelen är goda 20 procent.

För att hänga med i svängarna har Water Jet för andra gången på kort tid fördubblat sin produktionskapacitet i Ronneby, samt förvärvat ett automationsföretag, vilket innebär att bolagets produktutbud blivit bredare.

Uppenbarligen har det funnits ännu större expansionsplaner. En riktad nyemission på 20 Mkr, som skulle ha genomförts under våren, har överraskande ställts in, vilket naturligtvis var en besvikelse. Men Water Jet har en stark balansräkning och är inte i omedelbart behov av kapital.

Efter den extremt starka utvecklingen under 2007, då omsättningen ökade med 52 procent till 250 Mkr och vinsten per aktie lyfte till 7 kr (2:80), har innevarande år börjat påfallande försiktigt med minskad försäljning och lägre orderingång. Orderstocken var vid utgången av första kvartalet bara hälften så stor som vid samma tid i fjol. Minskad efterfrågan på kundanpassade specialmaskiner och en begynnande oro för konjunkturen bland företagets kunder ligger bakom nedgången.

På grund av ändrade redovisningskrav lämnar bolaget inga jämförelsesiffror för 2007, men under första kvartalet uppgick vinsten per aktie endast till 85 öre, vilket ger en fingervisning om att årets utfall riskerar att bli väsentligt lägre än under 2007.

På sikt bör emellertid Water Jet ha goda möjligheter att få en fin utveckling. Bolaget har ett bra produktutbud och starka marknadspositioner som kan förbättras ytterligare genom förvärv - förutsatt att finansieringen går att ordna.

Den extremt starka efterfrågan under 2007 kom överraskande för företaget, och det är inte omöjligt att vinstkurvan åter vänder uppåt senare i år. Men med tanke på den osäkerhet som råder efter rapporten är det svårt att helhjärtat rekommendera aktien på nuvarande kursnivåer runt 65 kr. Rådet blir att avvakta.

Mikael Hårde