Bättre i Telelogic nästa år
Aktierna i Telelogic har stigit med nära 10 procent under december. Vi tror att det finns lite mer att hämta och upprepar vår köprekommendation med en riktkurs på 16 kr. På bilden vd Anders Lidbeck.
22 december, 2006
Strax före stängningen
i går aviserade Telelogic att man fått en order värd 9,5 Mkr från en världsledande tillverkare av försvarsutrustning. Tidigare under dagen kom en pressrelease avseende ett ettårigt licens- och underhållsavtal värt 11 Mkr med en av världens ledande leverantörer av mobila produkter och lösningar.
Två bra order samma dag är naturligtvis glädjande men man ska inte dra för stora slutsatser av detta. Normalt är nämligen Telelogics orderingång under december stark.
Vi ser inga tecken på en högre ingång än normalt. En god indikation på att det går bra är dock ledningens stora aktieköp i början på månaden.
Telelogics Vd Anders Lidbeck ökade sitt innehav med 25 000 aktier till 525 000 aktier. I november flaggade styrelseledamoten Märtha Josefsson upp för ett förvärv av 50 000 aktier.
Efter dessa insideraffärer har aktien stigit med ca 10 procent och handlades igår i 14,40 kr. Trots uppgången har kursen fallit med ca 30 procent i år.
Nedgången förklaras av en sänkt omsättningsprognos för 2006 i halvårsrapporten. Målet för omsättningstillväxten under 2006 sänktes från en tillväxt på 25 procent till 20 procent. Resultatet bedömdes bli i linje med eller bättre än 2005 då det blev 202 Mkr motsvarande 70 öre per aktie.
Även marginalutvecklingen har varit svag. Under årets tre första kvartal var rörelsemarginalen 10,6 procent jämfört med 12,3 procent samma period 2005.
Det fjärde kvartalet är normalt starkt och vi bedömer att årets omsättning blir 1550 Mkr. Med en marginal på 13 procent blir resultatet ungefär 200 Mkr. Baserat på 247 miljoner utestående aktier och en skattebelastning på 20 procent (låg pga förlustavdrag) blir vinsten cirka 60 öre per aktie.
Med stöd av synergier från gjorda förvärv bör marginalen kunna återställas nästa år samtidigt som omsättningen växer med 20 procent (delvis tack vare årets förvärv). Vinsten per aktie blir i så fall cirka 0,90 kr per aktie nästa år vilket innebr att aktien idag handlas i p/e 16.
Telelogics långsiktiga mål är att femfaldiga omsättningen på fem års sikt genom en kombination av organisk tillväxt och förvärv. Eftersom en hög andel, mer än 80 procent, av omsättningen är licensförsäljning, med höga marginaler, innebär den ökade omsättning en hävstång för resultat och lönsamhet.
På 3-6 månaders sikt är vår rekommendation köp med en riktkurs 16 kr.
Ämnen i artikeln
Bättre i Telelogic nästa år
Aktierna i Telelogic har stigit med nära 10 procent under december. Vi tror att det finns lite mer att hämta och upprepar vår köprekommendation med en riktkurs på 16 kr. På bilden vd Anders Lidbeck.
22 december, 2006
Strax före stängningen
i går aviserade Telelogic att man fått en order värd 9,5 Mkr från en världsledande tillverkare av försvarsutrustning. Tidigare under dagen kom en pressrelease avseende ett ettårigt licens- och underhållsavtal värt 11 Mkr med en av världens ledande leverantörer av mobila produkter och lösningar.
Två bra order samma dag är naturligtvis glädjande men man ska inte dra för stora slutsatser av detta. Normalt är nämligen Telelogics orderingång under december stark.
Vi ser inga tecken på en högre ingång än normalt. En god indikation på att det går bra är dock ledningens stora aktieköp i början på månaden.
Telelogics Vd Anders Lidbeck ökade sitt innehav med 25 000 aktier till 525 000 aktier. I november flaggade styrelseledamoten Märtha Josefsson upp för ett förvärv av 50 000 aktier.
Efter dessa insideraffärer har aktien stigit med ca 10 procent och handlades igår i 14,40 kr. Trots uppgången har kursen fallit med ca 30 procent i år.
Nedgången förklaras av en sänkt omsättningsprognos för 2006 i halvårsrapporten. Målet för omsättningstillväxten under 2006 sänktes från en tillväxt på 25 procent till 20 procent. Resultatet bedömdes bli i linje med eller bättre än 2005 då det blev 202 Mkr motsvarande 70 öre per aktie.
Även marginalutvecklingen har varit svag. Under årets tre första kvartal var rörelsemarginalen 10,6 procent jämfört med 12,3 procent samma period 2005.
Det fjärde kvartalet är normalt starkt och vi bedömer att årets omsättning blir 1550 Mkr. Med en marginal på 13 procent blir resultatet ungefär 200 Mkr. Baserat på 247 miljoner utestående aktier och en skattebelastning på 20 procent (låg pga förlustavdrag) blir vinsten cirka 60 öre per aktie.
Med stöd av synergier från gjorda förvärv bör marginalen kunna återställas nästa år samtidigt som omsättningen växer med 20 procent (delvis tack vare årets förvärv). Vinsten per aktie blir i så fall cirka 0,90 kr per aktie nästa år vilket innebr att aktien idag handlas i p/e 16.
Telelogics långsiktiga mål är att femfaldiga omsättningen på fem års sikt genom en kombination av organisk tillväxt och förvärv. Eftersom en hög andel, mer än 80 procent, av omsättningen är licensförsäljning, med höga marginaler, innebär den ökade omsättning en hävstång för resultat och lönsamhet.
På 3-6 månaders sikt är vår rekommendation köp med en riktkurs 16 kr.
Ämnen i artikeln
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
