Återköp av egna aktier har en positiv effekt på vinsten per aktie eftersom den ränta som kassan genererar är lägre än vinsten per aktie ställd mot börskursen (det inverterade p/e-talet dvs e/p) som nu är cirka 6,5 procent (p/e-tal 15,5).Återköpen görs kontinuerligt och påverkar inte aktiekursen nämnvärt. Aktiens nedgång i fredags kom sedan ett av U.S.A:s största försäkringsbolag beslutat att inte längre ersätta de merkostnader som behandlingar med Nexium innebär jämfört med de billigare alternativen dvs Losec och Losec-kopior.Effekterna av beslut av detta slag påverkar försäljningen på sikt. För innevarande år har AstraZeneca upprepat prognosen för Nexium.I halvårsrapporten gav bolaget en mer preciserad prognos för vinsten per aktie för helåret. Vinsten bedöms landa i den övre delen av det tidigare prognosintervallet 3,60-3,90 dollar. Omräknat till svenska kronor handlar det då om 28-29 kr. Vid kurs 450 kr är p/e-talet 15,8.För nästa år pekar prognoserna enligt SME på en vinst per aktie om 29 kr. Vinsttillväxten före skatt är låg och per aktie efter skatt handlar alltså om ett par procent.Vi bedömer att aktien är fullvärderad till kurser i intervallet 440-450 kr. Som den enda större läkemedelsaktien på Stockholmsbörsen är AstraZeneca intressant från riskspridningssynpunkt.Vi upprepar rekommendationen Neutral på 3-6 månaders sikt.

Placera Nu