Stigande intäkter från direktförsäljning av medicinska system i USA och färdigställande av digitaliseringen vid Karolinska Universitetssjukhuset bidrog till omsättningsökningen under kvartalet.

Den lägre vinstmarginalen förklaras av den minskade försäljningen av programlicenser via partners. Resultatet belastas också av utbyggnaden av distributionsnätet och serviceorganisationen för medicinska system.

Den lägre orderingången är en följd av det avbrutna försäljningssamarbetet med Philips.

I USA pågår en klinisk studie för Sectras digitala mammografisystem, Sectra MicroDose Mammography och under kvartalet har datainsamlingen till studien slutförts. Sectra har därmed kommit ett steg närmare en ansökan om godkännande hos FA.

Under kvaratlet såldes mammografisystemet till kliniker i Norge, Frankrike och Australien. Systemet har därmed sålts till kunder i 11 länder.

Den finansiella ställningen är stark. Vid utgången av första kvartalet uppgick de likvida medlen till 357 Mkr motsvarande 9,60 kr per aktie.

Under räkenskapsåret maj 2005 och april 2006 gjorde Sectra en vinst på 1,61 kr per aktie efter utspädning.

Sectra skriver i rapporten att förändringarna efter det brutna samarbetet med Philips kommer att belasta resultatet under en övergångsperiod på ytterligare 6 till 13 månader.

Det är samma tidshorisont som bolaget talade om i bokslutskommunikén för förra räkenskapsåret. Då räknade Sectra med att det avbrutna samarbetet skulle belasta resultatet med ytterligare 6-16 månader.

Vi har tidigare räknat med att Sectra ska kunna nå en vinst på 2 kr per aktie redan i år. Det förefaller idag något optimistiskt men det är stora svängningar mellan kvartalen varför vi avvaktar med en ny prognos.

Potentialen på lite längre sikt är betydande. Framförallt kan ett FDA-godkännande för mammografisystemet ge en betydande resultatförbättring. Sectra är därför en intressant långsiktig placering.

Aktien faller idag med 2 kr och handlas i 61,75 kr.

I perspektivet 3-6 månader är vår rekommendation neutral med en riktkurs på 60 kr.