De senaste tio åren har Odin Sverige stigit med närmare 270 procent, samtidigt har index bara har stigit med 38 procent. Men det är för enkelt att rekommendera fonden av den anledningen. Odin har en väl inarbetad förvaltningsstrategi som är värdeinriktad och går ut på att investera i undervärderade bolag som inte är i ropet.

Historiskt har den strategin fungerat bäst under perioder då börsen har gått ned. I princip all överavkastning som fonden har skapat de senaste tio åren har kommit under 2000 till 2003, då fonden slog index med hästlängder, se tabell.

Åren då börsen gick bra, 2004 till 2006, hängde Odin Sverige med men presterade ingen stor överavkastning.

Därför var det lite förvånande att Nils Petter Hollekim som förvaltar fonden inte lyckades skapa överavkastning de senaste två åren då börsen har varit förförlig. Förra året föll börsen med nästan 40 procent, vilket var lika mycket som Odin Sverige tappade. Året innan backade fonden med över 10 procent, då börsen bara tappade knappt 3 procent.

"Under och efter IT-bubblan var det tydligare värderingsskillnader mellan bolag och sektorer. Då föll vår värdeorienterade förvaltningsstil väl ut. Under den senaste börsnedgången har värderingsskillnaderna varit små, alla bolag har värderats ungefär lika högt, eller lågt. För oss har det inneburit att vi inte har kunnat hitta så många värdeorienderade defensiva bolag att placera i", säger Mikael Wickbom, VD för Odins svenska kontor.

Den närmaste framtiden ska man inte räkna med att Odin Sverige blir någon vinnare heller. Värderingarna är fortfarande väldigt likartade och några större skillnader finns inte ännu. Fortsätter börsen ned kan man räkna med att även fond åker med ned som den gjorde förra året.

Vänder börsen upp är det troligt att Odin Sverige inte hänger med. Dels har Nils Petter Hollekim en försiktig inriktning i sin portfölj, dels brukar fondens förvaltningsstrategi inte skapa någon stor överavkastning under perioder med uppgångar.

"Idag är vår porfölj defensiv och vi har lite mer större bolag i fonden. Vi äger AstraZeneca och satsar på infrastrukturbolag så som Skanska och Peab, och på investmentbolagen Industrivärlden och Kinnevik. Genom Kinnevik får vi en bra exponering mot operatörerna Tele2 och Millicom till rabatt. Sandvik tycker vi om, och Alfa Laval är fondens största innehav. Både bolagen har en hygglig exponering mot tillväxtmarknaderna. Vi undviker bolag med stor nettoskuld och mycket goodwill, till exempel Eniro, Kappahl och Getinge. Vi har även en liten exponering mot banker och IT-bolag", säger Mikael Wickbom.

Fondens höga avgifter ligger den också i fatet. Även om de historiskt har betalt sig så bär det ändå emot för många att betala 3 procent i köpavgift, 2 procent i årligt förvaltningsarvode och 0,5 i säljavgift.

Rekommendationen från placera.nu

är att Odin Sverige passar försiktiga sparare som är långsiktiga. För kortsiktiga sparare finns det andra alternativ.