Enlight säljer olika plattformar för certifieringar och har särskilt inriktat sig på så kallade datakörkort. Även om bolaget aldrig tjänat pengar på helårsbasis så har aktien stundtals sett rätt lockande ut. För ett år sedan till exempel så hade bolaget ett hyggligt starkt fjärde kvartal i ryggen (med någon miljon i vinst), en nettokassa på 12 Mkr och en omsättning på 76 Mkr. Dessutom fanns en rad storföretag på kundlistan: Dell, Metlife, If med flera samt förlustavdrag på 175 Mkr. Börsvärdet på 70 Mkr såg i alla fall inte ut att vara helt uppåt väggarna då.

Men under 2006 gick Enlight åt fel håll. Ledningen pekar särskilt på problem med säljkåren i England. Hur som helst föll omsättningen till 68 Mkr, mer än halva kassan förbrukades och förlusten blev 35 Mkr inklusive en nedskrivning av goodwill på 17 Mkr. Vid årsskiftet hade koncernen ett negativt eget kapital. Nu vill styrelsen sälja av ett av Enlight tre affärsområden till ett tyskt bolag. Det rör sig om det största och av orderingången att döma, bästa affärsområdet KPS (stöd för inlärning av dataprogram). Nästan alla order och partneravtal som Enlight ingått under 2006 kommer från KPS. Men nöden har ingen lag, givetvis. Hur mycket försäljningen inbringar är inte klart än, men BV gissar på 15 Mkr vilket möjligen är något högt (p/s 0,5 för affärsområdet).

Kvar blir då ett Enlight med 34 Mkr i omsättning och en nettokassa på kanske 10-15 Mkr vid nästa årsskifte. Den kvarvarande rörelsen borde ha chans att gå bra. Enlight säljer en slags plattform för att certifiera olika kompetenser. Vi känner igen det här i form av alla ¿körkort¿ som dyker upp. Mäklarkörkort, fastighetsmäklarkörkort och annan så kallad kvalitetssäkring av kompetens och, inte minst i dessa sammanhang, värderingar. Enlight har till och med ett ¿anti-doping-körkort¿ som det är tanken att friidrottare måste ta för att ställa upp i tävlingar. Börsveckan har inga bevis men det känns som att sådant här är en tillväxtbransch. I fjol var det dock de gamla säkra datakörkorten som sålde bäst.

Enlight värderas vid dagskurs 3 kronor till 23 Mkr. Det är precis som tidigare lockande lågt för en rörelse med 35 Mkr i omsättning, en nettokassa på kanske 10 Mkr (beroende på priset på KPS) och förlustavdrag som nu närmar sig 200 Mkr. I år utlovas ett positivt resultat före omstruktureringskostnader. 2008 ska det bli riktig vinst. Aktien är en intressant högoddsare men något allmänt köpråd kan inte ges om man inte tror väldigt mycket på en strukturaffär kring förlustavdragen.

Daniel Svensson