Elanders sålde i början på året tryckeriet i Kungsbacka och lämnade därmed produktionen av telefonkataloger. Försäljningen innebär nedskrivningar av tillgångar med 151 Mkr före skatt i 2006 års bokslut.

Till följd av detta blev Elanders resultat efter skatt på minus 49 miljoner kronor (77,6) för 2006. Resultatet per aktie blev minus 5,85 kr (9,27).

Resultatet före skatt var minus 32 Mkr (105). I resultatet ingår förutom nedskrivningar 2006 års rörelseförlust i Elanders Tryckeri om 32 Mkr.

Bolaget räknar inte med några ytterligare kostnader för Elanders under 2007. Men Elanders kommer efter försäljningen att kvarstå med borgensåtaganden på 57 Mkr främst avseende utrustning som också utgör säkerhet för åtagandet.

Idag meddelar Elanders att man höjt de finansiella målen avseende rörelsemarginal och avkastning på sysselsatt kapital. Det är en följd av avyttringen av tryckeriet och förvärvet av tyska Sommer Corporate Media GmbH & Co. KG. Elanders betalar ca 250 Mkr för det tyska företaget. Finansieringen sker bland annat via en nyemission på 150 Mkr.

Rörelsemarginalen för koncernen ska vara 8-12 procent (tidigare 7-10 procent). För affärsområdet Infologistics ska marginalen uppgå till 7-10 procent och för User Manuals 10-15 procent. Avkastning på sysselsatt kapital ska uppgå till minst 14 procent (tidigare minst 12 procent).

Övriga finansiella mål kvarstår oförändrade. De innebär en soliditet om minst 30 procent och en skuldsättningsgrad under 1.Investeringarna ska varken överstiga avskrivningarna eller 5 procent av omsättningen.

Omsättningen och rörelseresultatet ska öka årligen med 8-12 procent vilket för affärsområdet Infologistics innebär 7-10 procent och för User Manuals 15-20 procent. Minst hälften av tillväxten ska vara organisk.

Elanders besked har inte satt några stora spår i aktien som på dagens svag börs faller med 6,4 procent eller med 11 kr och handlas i 165 kr.

I fjol hade Elanders en rörelsemarginal på 11 procent rensat för tryckerirörelsen. Det nyförvärvde tyska bolaget hade en marginal på 12 procent i fjol. Kan Elanders bibehålla den marginalen är aktien inte högt värderad idag.

Vi avvaktar kommande rapport men tror översiktligt att en vinst på 10-15 kr per aktie ligger inom räckhåll under 2007.

Vi höjer rekommendationen på 3-6 månaders sikt från neutral till öka.