Även om Ericsson fortfarande gått bättre än börsen i år så har aktien körts ned rätt kraftigt inför tredje kvartalsrapporten. Ericsson var uppe och snuddade vid 90 kronor för ett par månader sedan men handlas nu kring 75 kronor.

Rykten omger ofta telekomjätten. Aktien genererar mycket courtage till finansbranschen och är fortfarande stor nog för att ha en skaplig påverkan på hela Stockholmsbörsen. Det är många aktörer som tjänar på att Ericssonaktien rör sig kraftigt upp och ned.

De rykten som nu varit i ropet gör gällande att tredje kvartalet blir skräp. Prispressen har tilltagit på den utrustning Ericsson producerar, som basstationerna i mobilnät. Man ska inte lita för mycket på ryktesspridningen kring aktien, men i det här fallet verkar självaste Hans Vestberg, vd för Ericsson, indirekt bekräfta att marknaden kärvar. I en intervju i fredagens Dagens Industri pratar han exempelvis om en "väldigt tuff press" i upphandlingarna av mobilteknik i Europa och Indien.

Det ser ut att stämma med bilden av att marknaden blivit hårdare bland annat för att aktöter som Nokia Siemens Networks gjort lite av en comeback.

Överlag är det mycket kring Ericsson som tolkats negativt på sistone. Förra rapporten utlöste ett kursfall på 7 procent när bolaget sålde för mindre än väntat. Förklaringen att komponentbrist låg bakom en stor del av tappet lyssnade inte marknaden på.

Den fina bruttomarginalen som gladde placerarna i början av året avfärdas nu alltmer som en "mix-effekt" och därför inte bestående. Det vill säga att den beror på tillfälligt högre andel försäljning i USA (normalt högre marginal) och tillfälligt lägre i exempelvis Indien (lägre marginal).

Frågan är om de dystra tongångarna skapat ett bra läge att gå i in i aktien. Det är knepigt att ha några starka åsikter om tredje kvartalet, mer än att det nog inte blir så bra.

Trots att ett 40-tal telekomanalytiker bevakar Ericsson lyckas bolaget jämnt och ständigt komma med oväntade besked och bjuda på rejäla kursresor i samband med rapporterna.

Lyfter man blicken lite gillar vi inte det vi ser jättemycket. Ericsson handlas till 13 gånger nästa års väntade vinst och har en direktavkastning på 2-3 procent. Det är ungefär i samma prisklass som Assa Abloy, Scania och Atlas Copco.

Den trion har inte samma slags strukturproblem som plågar Ericsson och som tvingat telekomkoncernen till omstruktureringar som kostat 12 miljarder kronor bara under det senaste året. Så relativt andra storbolag lockar inte Ericsson så mycket.

Det finns förstås en potential i aktien om Ericsson får behålla sin massiva besparingar, istället för att ge bort dem till kunderna i form av prissänkningar. En annan långsiktig tillväxtfaktor är tjänsteverksamheten Global Services där Ericsson fortfarande har ett förspång framför de flesta konkurrenter.

Just nu tror dock få bedömare på detta och det är inte så konstigt på basis av Ericssons prestationer de senaste åren.

Tittar vi bort mot 2012 då även det sencykliska Ericsson borde ha fart på rörelsen så tror analytikerna på 6,50 kronor i vinst per aktie, eller p/e 11,5. Ericsson har i snitt handlats till 13-14 gånger den väntade vinsten de senaste fem åren. Sätt den värderingen på 2012 års resultat och potentialen ligger på 17 procent. Vi tycker inte det räcker för ett köpråd.