Huvudsysselsättningen för Forshems 150 anställda är att designa och tillverka trähus under varumärkena Götenehus och Sjödalshus. Det rör sig om hus som ligger i mellanprissegmentet där kunden ges utrymme för ett rätt stort mått av individuell anpassning. Husen levereras styckvis och runt två tredjedelar av totalförsäljningen, på knappt 800 Mkr, kommer härifrån. En växande affär är att man också tar hand om hela projekt, vilket innebär att man bygger 10-35hus i ett större åtagande, där man börjar från råmark och även bygger infrastruktur såsom gator. Konkurrenter på dessa projekt är exempelvis NCC och JM. Utöver detta äger Forshem ett mindre bolag som tillverkar biobränslen. Götenebolaget levererade 390 hus i fjol, varav ett 60-tal i Tyskland. Byggrätter finns nu för cirka 500 hus och det är framför allt kring storstäder och i universitetsorter som dessa ska byggas de kommande två-tre åren.

Målet är att lyfta rörelsemarginalen från dagens 4 procent till 6 procent. Vd Claes Hansson (som också är styrelseordförande i börsnoterade Retail&Brands) menar att det kommer att möjliggöras framför allt genom att projektsidan växer till sig. Bolaget hoppas kunna växa med 15 procent per år de kommande två åren, och över en konjunkturcykel med 10 procent per år. Målen är därmed ett rejält avsteg från vad man har presterat historiskt. I år klarar man tillväxten och det finns visserligen stöd från olika prognosinstitut för att även kommande år blir goda nybyggnadsår, men det vill till att både marginal- och tillväxtmål infrias för att det ska vara motiverat att köpa aktien. Börsveckan är inte övertygad om att så kommer att ske. Även om den allt starkare arbetsmarknaden fungerar som motvikt, så är risken ändå överhängande att räntehöjningarna gör bostadsköparna mer prismedvetna och avvaktande. Vi tycker inte att det finns någon större anledning att äga Forshem. För de flesta räcker det gott med den exponering man har genom den egna bostaden.

Linus Stockelberg

linus.stockelberg@borsveckan.se