Husqvarna betalar 3,7 miljarder kr vilket inkluderar övertagande av räntebärande skulder och pensionsskulder på ca 3,7 miljarder kr. Det är en bra affär.

Gardena omsatte 3,8 miljarder kronor under det räkenskapsår som löpte ut i september 2006. Rörelseresultatet uppgick till 486 Mkr vilket motsvarade en rörelsemarginal på 12,7 procent. I Husqvarna är marginalen 10-11 procent.

Husqvarna räknar med att uppnå synergier inom försäljning, produktutveckling, administration, inköp och tillverkning. Ambition är att nå synergier som motsvarar ca 5 procent av uppköpsobjektets omsättning dvs. nära 200 Mkr.

Synergierna finns främst på försäljningssidan. Gardena har ett starkt försäljningsnät i Europa, framför allt i Tyskland som svarar för 50 procent av försäljningen. Även i Skandinavien har bolaget ett starkt försäljningsnät vilket ger Husqvarna större möjligheter att nå slutkonsumenten på hemmamarknaden. På den globala marknaden kan Husqvarna hjälpa fram Gardenas produkter.

I Gardena svarar produkter och system för bevattning för mer än två tredjedelar av omsättningen. Tillverkningen sker i Tyskland och Tjeckien. Produkterna kompletterar Husqvarnas sortiment av motorsågar, gräsklippare och andra bärbara, bensindrivna trädgårdsprodukter som trimmare och lövblåsare för konsumentmarknaden. Viss överlappning finns inom elektriska produkter.  

Förvärvet beräknas vara slutfört under första kvartalet 2007 och förutsätter godkännande av berörda myndigheter.

Husqvarnas rapport för det tredje kvartalet var en besvikelse. Framförallt var försäljningen klart lägre än väntat. Omsättningen föll med 12 procent vilket till 4 procent förklarades av valutakursförändringar. Resterande 8 procent var en lägre försäljningen inom Konsumentprodukter på den amerikanska marknaden.

Nedgången i USA var till stor del en följd av färre orkaner i år. I fjol gav detta ett extra tillskott tillförsäljning av motorsågar till konsumenterna. För professionella trädgårdsprodukter noterades en viss ökning i Europa och i USA tack vare ett förvärv.

Vi räknar med att omsättningen för hela året blir 29 miljarder kr med ett rörelseresultat strax över 3 miljarder kr. Vinsten per aktie bedöms bli  6,25 kr.

Dagens affär innebär att Husqvarna stärker positionerna och redan nästa år ger förvärvet positiv effekt på resultatet. Det innebär att prognoserna kommer att skrivas upp.

Vi räknar med en vinst de två närmaste åren på 7,40 kr respektive 8,30 kr per aktie.

Husqvarna stiger idag med 6,50 kr motsvarande nära 7 procent till 103,50 kr. Baserat på vår prognos för 2007 innebär det ett p/e- tal på 14 vid aktuell kurs.

I perspektivet 3-6 månader är vår rekommendation öka med en riktkurs på 111 kr