Elekta som tillverkar kirurgiska strålknivar och utrustning för stålterapi räknar med att växa med över 15 procent i lokalvaluta under innevarande räkenskapsår. Under fösta halvåret (maj-oktober) var ökningen 16 procent.

På en konferens häromdagen aviserade konkurrenten Varian Medical Systems att orderingången under bolagets första kvartal (oktober-december) ökade med 12-13 procent jämfört med samma period i fjol. Beskedet bekräftar att den goda marknadstillväxten fortsätter trots farhågor om att att lågkonjunkturen ska minska investeringarna inom cancervården.

Långsiktigt bedöms den totala marknadstillväxten vara 5- 10 procent. Utvecklingen drivs av brist på behandlingskapacitet i stora delar av världen, samtidigt som antalet cancerfall ökar som ett resultat av högre livslängd och bättre diagnostik.

I dagarna har Elekta även fått ett positivt besked från Kina. De kinesiska myndigheterna har godkänt en försäljning i Kina av bolagets linjäraccelerator Elekta Compact.

Elekta Compact är en linjäraccelerator som är utvecklad särskilt för tillväxtmarknader. Den är bland annat anpassad så att den går att placera i mindre behandlingsrum så att det inte ska krävas nybyggnationer. Priset är också lägre. Det ligger på cirka en halv miljon dollar jämfört med 3 miljoner dollar för de mest avancerade linjäracceleratorna.

I Kina råder brist på god cancerbehandling. Antalet linjäracceleratorer är 0,6 per en miljon invånare. Det kan jämföras med sju per miljonen i Sverige. Det bör därför finnas en betydande potentialen för Elekta Compact i Kina. Det tar emellertid innan försäljningen kommer igång och innan det blir några större volymer. Redan idag tillverkar Elekta linjäracceleratorer i Kina. Dessa går emellertid på export till Indien.

Under första halvåret ökade såväl orderingång som fakturering i Elekta med 16 procent. Rörelseresultatet uppgick till 118 Mkr vilket innebar en marginal på 4,7 procent jämfört med 8,9 procent samma period i fjol.

Resultatet var klart sämre än väntat vilket förklaras av en negativ produktmix under perioden, högre kostnader från en geografisk expansion, ökade marknadsaktiviteter och i viss utsträckning uppskjutna leveranser. Enligt vd Tomas Puusepp belastades resultatet med extraordinära kostnader på 50 Mkr.

För återstoden av året rådde optimism, främst till följd av den stärkta dollarn. Prognosen för hela året höjdes i halvårsrapporten från en resultatökning på 15 procent till 20-25 procent. Försäljningsprognosen om en ökning på 15 procent låg fast.

Den nya prognosen innebär en vinst mellan 5,32 och 5,56 kronor per akte. Vd Tomas Puusepp påpekade att den prognosen var försiktig med hänsyn till den finansiella oron. Därför ligger nog förväntningarna något högre. Aktierna i Elekta handlas idag i 87,50 kronor. Det är 13,6 procent höge än vid årsskiftet och 16 procent lägre än för ett år sedan.

Vid aktuell kurs är p/e talet drygt 15. Med den värderingen känns utrymmet för fortsatt uppgång begränsat. Vi håller därför fast vid vår tidigare rekommendation neutral på 3-6 månaders sikt.