2008 blir ännu ett starkt år för OEM, främst tack vare en god utveckling inom koncernens största affärsområde Automatic. Verksamheten är naturligtvis konjunkturkänslig, men ett p/e-tal runt 9 förefaller att vara i lägsta laget, sett till koncernens historiska utveckling.

Flera av börsens handelsbolag har tillväxtambitioner som inte riktigt återspeglas i aktiekurserna. Det gäller bland annat OEM vars målsättning är att expandera organiskt med 10 procent årligen vartill kommer förvärv. Över en konjunkturcykel skall resultatet öka med i snitt 15 procent.

Hittills i år har bolaget också hållit ett högt tempo. Under första halvåret ökade omsättningen med 16 procent, samtidigt som resultatet steg med hela 26 procent, rensat för fastighetsförsäljningar. Orderingången har varit god och om inte marknaden viker markant under hösten bör vinsten per aktie hamna runt 4:80.

OEM är ett av Europas ledande handelsbolag inom automationsområdet. Bolaget säljer komponenter och system i åtta länder med tyngdpunkt på Sverige och Finland som står för 75 procent av omsättningen.

OEM:s verksamhet är indelad i fyra affärsområden; Automation, Electronics, Cyncrona och Development. OEM Automatic, som säljer komponenter för industriell automation, är koncernens klart dominerande verksamhet med 80 procent av resultatet. Jämfört med de tre övriga affärsområdena är lönsamheten påfallande hög med en rörelsemarginal runt 12 procent, vilket är bra för en handelsrörelse.

För närvarande går Automatic mycket bra tack vare en god efterfrågan, nya produktlanseringar och förvärv. Verksamheten växte under första halvåret med 26 procent, varav 14 procent organiskt, samtidigt som resultatet ökade med närmare 40 procent.

Det stora beroendet av utvecklingen inom Automatic kan ses som en nackdel, men samtidigt bör det finnas en rimlig förbättringspotential inom koncernens tre andra affärsområden. Det finns uppenbarligen en del att göra inom såväl Electronics som Development.

OEM är det handelsbolag som klarat sig bäst på börsen under 2008 med en påfallande stabil kursutveckling, mycket tack vare en förväntat hög direktavkastning runt 7 procent. Långsiktigt kan aktien vara intressant, även om det i nuvarande börsläge finns mer spännande alternativ, trots att bolaget har högre tillväxt och marginaler än genomsnittet.

Mikael Hårde