It-företaget Addnode nådde i fjol för första gången en omsättning över en miljard kronor och resultatet var det bästa i företagets historia. Vi tror på ett något sämre resultat i år men bedömer ändå att Addnodes aktie är klart köpvärd i ett perspektiv på 3-6 månader.
14 april, 2009
Addnodes nettoomsättning ökade 2008 med 29 procent till 1 025 Mkr. Rörelseresultatet förbättrades med 33 procent till 98,2 Mkr. Vinsten per aktie blev 4,18 kronor (2,03).
Konjunkturförsvagningen under hösten 2008 hade endast en marginell påverkan på branschen. Men liksom de flesta kollegor räknar ledningen med att 2009 ska bli ett tuffare år.
Förutsättningarna för att Addnode, med vd Staffan Hanstorp, ska klara sig relativt bra är dock goda. Bolaget har en stor och bred kundbas inom både privat och offentlig sektor, inom flera olika branscher och på flera geografiska marknader.
I fjol svarade verksamheten utanför Sverige för 26 procent av omsättningen. Addnode har 700 anställda och kontor i Sverige, Norge, Finland och Serbien.
Av omsättningen 2008 svarade andelen support- och underhållsavtal för 27 procent. De är relativt okänsliga för konjunktursväningar. Vidare driver bolaget många projekt som bedöms som mindre beroende av sämre tider.
Addnode har fyra affärområden; Design Management, Product Lifecyle Mgt, Process Managment och Content Management.
Historiskt har affärsområdena Design Management och Content Management påverkats mest vid konjunkturnedgångar. Så är det även denna gång.
Design Management som svarar för cirka 35 procent av koncernens omsättning är Nordens ledande leverantör av It-lösning för arkitekter och ingenjörer för skapandet och hanteringen av modeller och ritningar.
Content Management är Sveriges ledande leverantör av publiceringslösningar för webben och svarar för 24 procent av Addnodes omsättning.
Process Management är verksamt med verksamhetskritiska ärendehanteringssystem, logistiksystem och säkerhetslösningar. På tisdagen rapporterade Addnode att dotterbolaget Ida Infront som ingår i Process Management förnyta sitt avtal med Försäkringskassan. Detta innebär en order på två år med ett värde på cirka 8 Mkr över avtalsperioden.
Addnode har haft en mycket stark utveckling under senare år. Sedan 2004 har omsättningen stigit med i genomsnitt 64 procent per år. I huvudsak har tillväxten varit organisk men Addnode har även haft en hög förvärvstakt.
Under 2008 växte koncernen organiskt med 17 procent medan förvärv svarade för 12 procent av tillväxten.
Tillväxten har skett med god lönsamhet. Under 2008 uppgick rörelseresultatet före av- och nedskrivningar av immatriella tillgångar (ebitda) till 113,4 Mkr vilket motsvarade en marginal på 11,1 procent.
Målsättningen är att nå en ebitda-marginal under en konjunkturcykel på i genomsnitt 7-10 procent.
Under 2008 gjordes fyra förvärv. De tillförde 45 Mkr till årets omsättning och 4 Mkr till årets resultat efter skatt. Det största köpet var Strand Interconnect med en omsättning på 100 Mkr. Förvärvet gjordes per den sista december och påverkade därmed inte omsättning och resultatat 2008.
Förvärvet av Strand Interconnect innebar att Addnode stärker positionen som en av Sveriges ledande plattformsoberoende leverantörer av Content Management lösningar. Förvärvet breddar kundbasen ökade närvaron i västra Sverige.
Addnode har mycket starka finanser. Vid årsskiftet hade bolaget en nettokassa på 101,1 Mkr och en outnyttjad kreditlimit på 100 Mkr. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick i fjol till 115,9 Mkr.
Addnode har skattemässiga underskottsavdrag på 365 Mkr varför skattebelastningen under överskådlig tid blir mycket låg. I fjol belastades resultatet med en skattesats på 11,5 procent. Den betalada skatten uppgick till 7 Mkr.
De starka finanserna kan skapa möjligheter till bra förvärv under lågkonjunkturen.
Det råder stor säkerhet inför det kommande året. Vi räknar med en omsättning på 1 170 Mkr vilket betyder en låg organisk tillväxt. Vidare bedömer vi att marginalen sjunker med 1-2 procentenheter. Samtidigt ska årets resultat slås ut på fler aktier. Med dessa förutsättningar sjunker resultatet ned mot cirka 3,50 kronor per aktie.
Vi bedömer att markanden mer än väl diskonterat en sådan nedgång. Addnode handlas idag i 25 kronor. Det är visserligen 22 procent högre än vid årsskiftet men innebär med vår prognos att aktien handlas i p/e 7,2.
För 2008 ger Addnode en utdelning på 1,50 kronor per aktie. Vid aktuell kurs motsvarar det en direktavkastning på 6 procent.
Vi bedömer att Addnode är ett bra köp i perspektivet 3-6 månader.
It-företaget Addnode nådde i fjol för första gången en omsättning över en miljard kronor och resultatet var det bästa i företagets historia. Vi tror på ett något sämre resultat i år men bedömer ändå att Addnodes aktie är klart köpvärd i ett perspektiv på 3-6 månader.
14 april, 2009
Addnodes nettoomsättning ökade 2008 med 29 procent till 1 025 Mkr. Rörelseresultatet förbättrades med 33 procent till 98,2 Mkr. Vinsten per aktie blev 4,18 kronor (2,03).
Konjunkturförsvagningen under hösten 2008 hade endast en marginell påverkan på branschen. Men liksom de flesta kollegor räknar ledningen med att 2009 ska bli ett tuffare år.
Förutsättningarna för att Addnode, med vd Staffan Hanstorp, ska klara sig relativt bra är dock goda. Bolaget har en stor och bred kundbas inom både privat och offentlig sektor, inom flera olika branscher och på flera geografiska marknader.
I fjol svarade verksamheten utanför Sverige för 26 procent av omsättningen. Addnode har 700 anställda och kontor i Sverige, Norge, Finland och Serbien.
Av omsättningen 2008 svarade andelen support- och underhållsavtal för 27 procent. De är relativt okänsliga för konjunktursväningar. Vidare driver bolaget många projekt som bedöms som mindre beroende av sämre tider.
Addnode har fyra affärområden; Design Management, Product Lifecyle Mgt, Process Managment och Content Management.
Historiskt har affärsområdena Design Management och Content Management påverkats mest vid konjunkturnedgångar. Så är det även denna gång.
Design Management som svarar för cirka 35 procent av koncernens omsättning är Nordens ledande leverantör av It-lösning för arkitekter och ingenjörer för skapandet och hanteringen av modeller och ritningar.
Content Management är Sveriges ledande leverantör av publiceringslösningar för webben och svarar för 24 procent av Addnodes omsättning.
Process Management är verksamt med verksamhetskritiska ärendehanteringssystem, logistiksystem och säkerhetslösningar. På tisdagen rapporterade Addnode att dotterbolaget Ida Infront som ingår i Process Management förnyta sitt avtal med Försäkringskassan. Detta innebär en order på två år med ett värde på cirka 8 Mkr över avtalsperioden.
Addnode har haft en mycket stark utveckling under senare år. Sedan 2004 har omsättningen stigit med i genomsnitt 64 procent per år. I huvudsak har tillväxten varit organisk men Addnode har även haft en hög förvärvstakt.
Under 2008 växte koncernen organiskt med 17 procent medan förvärv svarade för 12 procent av tillväxten.
Tillväxten har skett med god lönsamhet. Under 2008 uppgick rörelseresultatet före av- och nedskrivningar av immatriella tillgångar (ebitda) till 113,4 Mkr vilket motsvarade en marginal på 11,1 procent.
Målsättningen är att nå en ebitda-marginal under en konjunkturcykel på i genomsnitt 7-10 procent.
Under 2008 gjordes fyra förvärv. De tillförde 45 Mkr till årets omsättning och 4 Mkr till årets resultat efter skatt. Det största köpet var Strand Interconnect med en omsättning på 100 Mkr. Förvärvet gjordes per den sista december och påverkade därmed inte omsättning och resultatat 2008.
Förvärvet av Strand Interconnect innebar att Addnode stärker positionen som en av Sveriges ledande plattformsoberoende leverantörer av Content Management lösningar. Förvärvet breddar kundbasen ökade närvaron i västra Sverige.
Addnode har mycket starka finanser. Vid årsskiftet hade bolaget en nettokassa på 101,1 Mkr och en outnyttjad kreditlimit på 100 Mkr. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick i fjol till 115,9 Mkr.
Addnode har skattemässiga underskottsavdrag på 365 Mkr varför skattebelastningen under överskådlig tid blir mycket låg. I fjol belastades resultatet med en skattesats på 11,5 procent. Den betalada skatten uppgick till 7 Mkr.
De starka finanserna kan skapa möjligheter till bra förvärv under lågkonjunkturen.
Det råder stor säkerhet inför det kommande året. Vi räknar med en omsättning på 1 170 Mkr vilket betyder en låg organisk tillväxt. Vidare bedömer vi att marginalen sjunker med 1-2 procentenheter. Samtidigt ska årets resultat slås ut på fler aktier. Med dessa förutsättningar sjunker resultatet ned mot cirka 3,50 kronor per aktie.
Vi bedömer att markanden mer än väl diskonterat en sådan nedgång. Addnode handlas idag i 25 kronor. Det är visserligen 22 procent högre än vid årsskiftet men innebär med vår prognos att aktien handlas i p/e 7,2.
För 2008 ger Addnode en utdelning på 1,50 kronor per aktie. Vid aktuell kurs motsvarar det en direktavkastning på 6 procent.
Vi bedömer att Addnode är ett bra köp i perspektivet 3-6 månader.
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,41%
(vid stängning)
OMXS30
Idag, 16:55
Traders köper svenska börsdippen
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 175,70
