Hennes & Mauritz resultat efter finansnetto uppgick under det fjärde kvartalet (september-november) till 5 440 Mkr (4 297). Det var 27 procent bättre än samma period året innan och 10 procent bättre än analytikernas genomsnittsprognos.

Rörelseresultatet uppgick till 5 278 Mkr vilket innebar en rörelsemarginalen på 27,1 procent jämfört med 23,4 procent samma kvartal året innan.  Förväntningarna var en marginal på 24,5 procent. Bruttovinstmarginalen ökade från 60,0 procent till 61,8 procent. Förväntningarna låg på 61,0 procent.

Försäljningen exklusive moms ökade med 8,3 procent till 19 512 Mkr. I lokala valutor var ökningen 11 procent. Den stora skillnaden i svenska kronor och i lokala valutor beror på kronförstärkningen under fjärde kvartalet.

För hela räkenskapsåret ökade H&M:s försäljning med 12 procent till 68,4 miljarder kr. I lokala valutor var ökningen 11 procent. Resultatet efter finansiella poster blev 15 808 Mkr vilket var en ökning med 17 procent. Vinsten per aktien ökade från 11,17 kr till 13,05 kr.

Under året förbättrades bruttomarginalen från 59,1 procent till 59,5 procent.  Färre prisnedsättningar och ett effektivare inköpsarbete har bidragit till en högre marginal. Därtill bör den lägre dollarkursen ha medfört lägre inköpspriser. Rörelsemarginalen steg från 21,5 till 22,4 procent vilket förklaras av en förbättrad logistik och en fortsatt väl balanserad kostnadsutveckling.

Under det gångna året har H&M ökat antalet butiker med 152 eller med 12,7 procent till 1 345 butiker. Planerna för innevarande år att öka med 170 butiker vilket motsvarar en tillväxt på 12,6 procent. Det är i linje med målsättningen att öka antalet butiker med 10-15 procent om året.

Det nya livsstilskonceptet som ska starta under våren 2007 kommer att heta Collection of Style, COS. Första butiken öppnar i mars på Regent Street i London. Ett tiotal butiker ska under året öppnas i Storbritannien, Tyskland, Nederländerna och Belgien.

Arbetet med att utvidga skosortimentet för dam löper enligt plan.

H&M har inlett en satsning inom hemtextil, H&M Home. Sortimentet kommer att innehålla överkast, lakan, gardiner, handdukar, filtar, kuddar m m. En lansering beräknas ske hösten 2007. Försäljningen ska till en början ske genom distanshandel via katalog och internet i Norden och Nederländerna, samt via internetförsäljning i Tyskland och Österrike.

I vår öppnas de första butikerna i Kina.

H&M har inlett en översyn av koncernstrukturen för att möjliggöra en regionindelning. Med en regionindelad struktur köps varor in och fördelas till flera länder i en region, i stället för att skötas land för land.

Under hösten inledde H&M en expansion inom distanshandel utanför Norden med internetförsäljning. Efterfrågan från de nederländska kunderna var klart högre än väntat. Under 2007 ska H&M starta internetförsäljning i Tyskland och Österrike.

H&M hade vid utgången av året likvida medel och kortfristiga placering på 18,6 miljarder kr.  Den stora och växande kassan har ökat förväntningarna om högre utdelning. Beskedet blev nu en höjning med 20 procent till 11,50 kr per aktie.  Det var något högre än förväntade 11,12 kr per aktie enligt analytikernas genomsnittsprognos.

Sammantaget var H&M:s rapport stark och klart bättre än väntat. H&M redovisade även en klart högre försäljning för det nya räkenskapsårets första månad. Försäljningen ökade under december med 16 procent. Förväntningarna låg på 13,3 procent.

Vi räknar med en vinst på 15 kr per aktie för innevarande år vilket betyder att H&M idag värderas med ett p/e tal på 23,6 om vi korrigerar dagens kurs för årets utdelning.

Eftersom H&M är skuldfritt och har en betydande nettokassa bedöms även huvuddelen av innevarande års vinst delas ut. Vi prognostiserar den utdelningen till 13 kr vilket motsvarar 3,7 procent av aktuell kurs korrigerad för utdelningen för 2005/06.

Det är betydligt bättre än riskfria bankkonton. Därtill bedöms H&M:s utdelning framöver stiga i ungefär samma takt som vinsten vilket för de närmaste åren spås bli i den högre delen av intervallet 10-15 procent.

Efter dagens uppgång är H&M aktien inget fynd. Men intresset för aktien är i topp. Vi håller fast vid rekommendationen öka på 3-6 månaders sikt och höjer riktkursen till 375 kr.