H&M är idag en av vinnarna på börsen med en uppgång på 1,4 procent eller 5 kr till 368,50 kr. H&M meddelar att man ska designa en begränsad badkollektion med artisten Kylie Minogue som inspiration. Hon kommer även att vara ansiktet utåt i den kommande marknadsföringskampanjen.

Kollektionen ska heta H&M loves Kylie och ska ingå i  badmodeskollektionen som släpps i mitten av maj och som har temat Australien. Hur stor försäljningen vill H&M inte spekulera i men pekar på att kollektionen är en mindre del av H&M:s totala sommarkollektion. 10 procent av alla intäkter från Kylie-kollektionen doneras till Wateraid, en välgörenhetsorganisation som hjälper fattiga med rent dricksvatten, sanitet och grundläggande hygienutbildning.

H&M har även aviserat att man avser öppna ytterligare tre butiker i Hongkong i höst. I mars öppnas den första butiken och då ska bolaget sälja sin Madonnakollektion vilket är två veckor innan kollektionen lanseras i andra butiker världen över. H&M planerar även att öppna två butiker i Shanghai under hösten. Den första öppnar i april.

Det nya livsstilskonceptet Collection of Style, COS, ska starta i vår. Första butiken öppnar i mars på Regent Street i London. Ett tiotal butiker ska under året öppnas i Storbritannien, Tyskland, Nederländerna och Belgien.

I höst inleds satsningen på hemtextil, H&M Home. Sortimentet kommer att innehålla överkast, lakan, gardiner, handdukar, filtar, kuddar m m. Försäljningen ska till en början ske genom distanshandel via katalog och internet i Norden och Nederländerna, samt via internetförsäljning i Tyskland och Österrike.

H&M presenterade en oväntat stark avslutning på det gångna räkenskapsåret (dec 05-nov 06). Det fjärde kvartalet ökade resultatet med 27 procent jämfört med året innan och resultatet var 10 procent högre än analytikernas prognos.

H&M:s resultat efter finansnetto uppgick under det fjärde kvartalet (september-november) till 5 440 Mkr (4 297). Det var 27 procent bättre än samma period året innan och 10 procent bättre än analytikernas genomsnittsprognos.

Under hela räkenskapsåret ökade H&M:s försäljning med 12 procent till 68,4 miljarder kr. I lokala valutor var ökningen 11 procent. Resultatet efter finansiella poster blev 15 808 Mkr vilket var en ökning med 17 procent. Vinsten per aktien ökade från 11,17 kr till 13,05 kr.

Under året förbättrades bruttomarginalen från 59,1 procent till 59,5 procent. Färre prisnedsättningar och ett effektivare inköpsarbete bidrog till en högre marginal. Därtill bör den lägre dollarkursen ha medfört lägre inköpspriser. ¿

Rörelsemarginalen steg från 21,5 till 22,4 procent vilket förklaras av en förbättrad logistik och en fortsatt väl balanserad kostnadsutveckling.

Under året ökade H&M antalet butiker med 152 eller med 12,7 procent till 1 345 butiker. Planerna för innevarande år att öka med 170 butiker vilket motsvarar en tillväxt på 12,6 procent. Det är i linje med målsättningen att öka antalet butiker med 10-15 procent om året.

Den positiva utvecklingen har fortsatt in på det nya året. Försäljningen ökade med 16 procent i både december och januari. Det var drygt 2 procent mer än väntat under båda månaderna.

Vi räknar med en vinst på 15 kr per aktie för innevarande år vilket betyder att H&M idag värderas med ett p/e tal på 23,7 om vi korrigerar dagens kurs för årets utdelning. Fortsätter försäljningen att utvecklas som under årets två första månader kan det finnas skäl att justera upp prognosen men vi avvaktar rapporten för första kvartalet.

H&M hade vid utgången av förra året likvida medel och kortfristiga placering på 18,6 miljarder kr. Utdelningen för 2006 blir 11,50 kr per aktie.  

Eftersom H&M är skuldfritt bedöms även huvuddelen av årets vinst delas ut. Vi räknar med 13 kr vilket motsvarar 3,7 procent av aktuell kurs korrigerad för utdelningen för 2005/06.

Det är betydligt bättre än riskfria bankkonton. Därtill bedöms H&M:s utdelning framöver stiga i ungefär samma takt som vinsten vilket för de närmaste åren spås bli i den högre delen av intervallet 10-15 procent.

Vi upprepar rekommendationen öka på 3-6 månaders sikt med en riktkurs på 375 kr.