Som underleverantör till bilindustrin har Haldex alltid levt ett utsatt liv med hård konkurrens och marginalpress. Trots starka marknadspositioner på bromsutrustning för tunga fordon och en innovativ produktutveckling ligger koncernens rörelsemarginal inte högre än 5 procent. Kostnader för produktutveckling och strukturåtgärder har de senaste åren hållit tillbaka resultatet. Så även i fjol då Haldex åtgärdade problem i två divisioner.

Fjolåret ger överlag ett blandat intryck. Koncernens största affärsområde, Kommersiella fordonssystem, som huvudsakligen arbetar med bromsutrustning för lastbilar och släp, hade en riktigt fin utveckling tack vare en stark efterfrågan som ökade omsättningen med 8 procent och lyfte resultatet med 33 procent.

Ökade volymer, och effekter av vidtagna åtgärder, förklarar resultatuppgången. Samtidigt tvingades Haldex ta nya rationaliseringsbeslut i USA inom de delar av affärsområdet som fortfarande pressas av personbilsindustrin.

Framgångens baksida är att den höga efterfrågan på bromshävarmar från lastbilstillverkarna gjort att Haldex inte klarat av att leverera fullt ut till den mer lönsamma eftermarknaden. Det fina resultatet hade med andra ord kunnat vara ännu bättre om Haldex haft en större produktionskapacitet.

Affärsområdet Hydraulik gjorde på stället marsch, men presterade likväl marginaler över koncernsnittet. Däremot hade Wire, som tillverkar ventilfjädertråd, uppenbara problem med ett resultatfall på närmare 60 procent. Även här är det volymneddragningarna inom personbilsindustrin i USA som spökar.

Haldex stora framtidslöfte är utan tvekan Traction som utvecklat ett banbrytande system för fyrhjulsdrift. Systemet har sålts till en låg rad av världens ledande biltillverkare, men ledtiderna inom bilindustrin är långa och än så länge står affärsområdet bara för 10 procent av Haldex omsättning.

Men nu ser det ut att lossna. Traction skall i år börja leverera till Land Rover och Volkswagen, samtidigt som koncernen förbereder sig för att ta itu med en tvåmiljardersorder till en ny bilfabrik i Mexiko.

Som helhet riskerar emellertid 2007 att bli ännu ett kärvt år för Haldex. Produktionen av lastbilar väntas minska med 45 procent i USA, där koncernen har hälften av sin försäljning. Samtidigt påverkas bolaget negativt av att de viktigaste valutorna går åt fel håll. Tack vare nya produktlanseringar och besparingar räknar dock Haldex med en oförändrad omsättning och ett bättre resultat. Kanske kan marginalen även få sig en knuff uppåt av sänkta FOU-kostnader. Men frågan är om det räcker för att hålla intresset för aktien vid liv när det finns gott om spännande alternativ i verkstadssektorn.

Mikael Hårde