Aktiveten är hög i it-säkerhetsföretaget Verisec. Under året har fler nya avtal tecknats samt flera befintliga avtal förnyat och utökats.

Verisec har specialiserat sig på digitala identiteter och den egenutvecklade produkten Freja ID. Tekniken används främst för säkrare inloggningar i system innehållande känslig information.

I Sverige domineras marknaden för digitala identiteter av storbankernas gemensamma satsning Bank-id. Därför har Verisec och de övriga it-bolagen lite att hämta i den svenska banksektorn. Men utanför den alliansen står statliga SBAB. Banken har valt Verisecs lösning för kundidentifiering via telefon och Bankid för inloggning på nätet.

Verisec har istället valt att satsa främst på andra marknader än den svenska.

Id-kapning och kortbedrägerier är fortfarande mycket vanligt. Runt om i världen finns många bankkunder som använder statiska koder för inloggning och andra osäkra lösningar för kortbetalningar på nätet.

I oktober fick bolaget en beställning från spanska Cooperativo Cajamar på Freja Mobile. Banken ska använda tjänsten på ett liknande sätt som storbankerna tillämpar mobilt Bankid i Sverige. Den spanska banken har 1 200 kontor och en affärsvolym om 68 miljarder euro årligen, enligt Verisec.

Sedan tidigare har bolaget ett samarbete med Banco Provincial i Venezuela. Det samarbetet utvidgas med en lösning för bankens satsning på internetbetalningar med kreditkort.

Generellt sett är det trångt i banksektorn och konkurrenterna många. Störst framgångar har Verisec haft i arbetet mot kommuner och andra myndigheter i Storbritannien.  Där tecknades nyligen ett avtal gällande en säker molntjänst.

Trots den höga aktiviteten hittills i år har intäktstillväxten inte tagit fart. Mätt över rullande tolv månader har omsättningen varierat kring 60 Mkr sedan andra kvartalet 2015. Eftersom bolaget inte nått kritisk volym dras verksamheten med förluster och kassan har krympt kvartal mot kvartal.

Verisec prövar därför ett nytt grepp. Eller egentligen samma grepp som hela mjukvarusektorn redan tagit för att öka lönsamheten och få en jämnare intäktström. Kunderna ska istället för att köpa, prenumerera på nästa generations molntjänster och digitala identitetslösningar.

För att finansiera omställningen förbereder bolaget en riktad nyemission mot Swedbank Robur-fonden Ny Teknik. Emissionen omfattar 400 000 aktier till kursen 85 kronor. Det väntas tillföra bolaget 34,3 Mkr.

Det finns flera potentiella marknader för Verisec. Spelbolagen är en. Det ryms stora summor på spelsajterna och it-säkerheten kan på flera håll behöva fräschas upp. I Sverige finns det flera potentiella kunder, bland annat Betsson, Svenska Spel och ATG.

Verisec väntar på sitt stora genombrott och chansen finns att det hägra just runt hörnet. Att lösa den digitala identitetsfrågan är en viktig pusselbit i säkerhetsarbetet. I den bemärkelsen är Verisec ett mycket intressant förhoppningsbolag.

Bruttomarginalen är hög (67 procent i tredje kvartalet) och kostnadsmassan relativt konstant. Om intäkterna stiger kommer det snabbt få genomslag i resultatet.

Bolagets målsättning är att nå en omsättning på 200 Mkr inom fem år. Skulle det bli verklighet är aktien attraktivt prissatt idag (börsvärde 350 Mkr).

Men som alltid är osäkerheteten stor i förhoppningsaktier. Att det blir just Verisec som når ett stort genombrott är svårt att spå på förhand.

Med hänsyn till den förestående omstöpningen – som inledningsvis riskerar leda till högre kostnader – och dagens intäktsnivå så framstår värderingen istället som rimlig.

Det är dock värt att hålla noga koll på orderingången för att tajma ett köp av aktien. Vår rekommendation, trots intresset för både produkterna och branschen, stannar i nuläget vid neutral.