Hedgefonderna har klarat den senaste tidens börskrasch bra. Den senaste månaden har Stockholmsbörsen fallit med nästan 25 procent, motsvarande avkastning för den genomsnittliga dagshandlade hedgefonden är plus 1,1 procent. Det finns en som har stigit med mer än 10 procent, och en som har backat nästan 6 procent.

De flesta hedgefonder är öppna för handel månadsvis. Men den senaste tidens finanskrasch har visat att just likviditeten har ett mycket stort värde för spararen. Därför tittar vi denna gång på hur de likvida, dagshandlade, hedgefonderna har klarat börsraset.

Placera.nu har skrivit mycket om hedgefonder under det gångna året. De har fått kritik för att de inte har lyckats tjäna pengar under alla marknadslägen, vilket är det evangelium de har predikat.

Men under de senaste månadernas totala börs- och finanshaveri har kunderna säkert varit relativt nöjda med sina förvaltare. För de flesta har förlusterna varit små och av de 20 likvida hedgefonderna har avkastningen legat mellan plus 12 procent och minus 6 procent, se tabell. Medelavkastningen ligger på plus 1,1 procent.

Av erfarenhet vet vi att det är oerhört svårt att förvalta en hedgefond. Många förvaltare har tidigare varit vanliga aktiefondsförvaltare och tenderar att vara lite för optimistiska om börsen och de har svårt att ta korta positioner, det vill säga sådana postioner som ger positiv avkastning på en nedåtgående börs. Resultatet blir en dålig avkastning.

Därför är det lite förvånande att så många som drygt hälften, 11 av 20, av de dagshandlade hedgefonderna har presterat en positiv avkastning den senaste månaden. Av de nio som inte lyckades ge positiv avkastning är det ingen som har kört i diket rejält. Medelavkastningen för fonderna med en positiv avkastning ligger på 4,1 procent och på minus 2,5 procent för de med negativ avkastning.

En anledning till den relativt goda avkastningen kan vara att dagshandlade fonder måste vara beredda på uttag så de ligger i mer likvida placeringar. En annan kan självklart vara att de är genuint duktiga.

SEB Asset Selection som förvaltas av Hans-Olov Bornemann har lyckats prestera hela 12,2 procents avkastning den senaste månaden, vilket är i en klass för sig. Fonden är en multiasset fond och kan placera i flera olika tillgångsslag såsom aktier, räntor, valutor och råvaror runt om på jorden. Den senaste tiden har dessa olika tillgångarna svängt mycket kraftigt, och Hans-Olov Bornemann måste ha kommit ganska rätt i svängningarna för att kunna uppbringa en så god avkastning.

Sämre har det gått för en av den norska storbankens hedgefonder, DnB Nor Aktiehedgefond Primus. Investeringsstrategin är inriktad på utvecklingen i små och medelstora företag i Europa, med tonvikt på Norden. Djup fundamental analys är förvaltningens bas. Ett viktigt komplement i strategin är kortsiktig och opportunistisk handel med aktier inom ett begränsat antal sektorer och industrier.

Den senaste månaden har strategin renderat i att spararna har förlorat 5,6 procent av sina pengar. Även om det är sämst bland de dagshandlade hedgefonderna så får man nog räkna det som godkänt med tanke på de rådande omständigheterna. Ser man dock lite längre tillbaka så har fonden inte lyckats något vidare. Sedan årsskiftet har den backat med över 20 procent.

Det visar att förvaltarna, Fredrik Isberg, Lars Lövgren, Torbjørn Segerstedt och Lars Sundberg inte fullt ut behärskar användandet av derivat för att skydda portföljen för nedgångar. Hans-Olov Bornemann har lyckats få sin fond, SEB Asset Selection, att växa med drygt 16 procent sedan årsskiftet. Under den perioden har Stockholmsbörsen fallit med nästan 40 procent.