Idag är Hemtex Nordens ledande detaljhandelskedja för hemtextilier med över 200 butiker i Norden. I Sverige som är bolagets huvudmarknad är marknadsandelen 25 procent.

Sedan börsnoteringen 2005 har kedjan har expanderat kraftigt och lönsamheten var stark fram till och med räkenskapsåret 2006/2007. Men förra räkenskapsåret kom ett bakslag.

Konkurrensen skärptes och Hemtex tappade marknadsandelar. Dessutom missbedömde ledningen marknaden och köpte på sig för stora lager som fick säljas till kraftigt reducerade priser.

Rörelseresultatet föll i fjol från 221 Mkr till 133 Mkr. Rörelsemarginalen minskade från 15,1 procent till 8,8 procent. Detta trots att bolaget fick god hjälp av en låg dollarkurs.

Målet för innevarande räkenskapsår är att prioritera lönsamhet före tillväxt och att återgå till tidigare marginalnivåer. Men det första kvartalet (maj-juli) blev en stor besvikelse och i början på november fick Hemtex vd Anders Jansson gå.

Under det andra kvartalet fortsatte den negativa utvecklingen. Nettoomsättningen sjönk med 18 procent till 309,1 Mkr. I jämförbara butiker var nedgången 25 procent. Rörelseresultatet var minus 6,1 Mkr och resultatet efter skatt minus 6,7 Mkr

Förväntningarna inför kvartalet var små. Branschstatistiken visade nämligen att marknaden fallit med 3-4 procent under två av tre månader som ingår i Hemtex kvartal. Dessutom tappade Hemtex marknadsandelar.

Under juli-september minskade Hemtex marknadsandel till 24,9 procent (28,7). Bakom nedgången ligger ökad konkurrens inom främst lågprissegmentet där Ikea och Jysk ska ha tagit marknadsandelar.

För årets sex första månader har försäljningen därmed minskat med 13 procent till 662 Mkr. Rörelseresultatet blev 5,3 Mkr jämfört med 84 Mkr i fjol. Nettoresultatet uppgick till minus 0,3 Mkr jämfört med 58,5 Mkr.

Hemtex långsiktiga mål är en tillväxttakt på 15 procent med en rörelsemarginal på 15 procent. Dessa mål kommer koncernen inte att nå i år.

För att nå tillväxtmålet är strategin att etablera nya butiker. Idag har Hemtex 216 butiker varav 189 egna butiker och 27 anslutna franchisebutiker. I Sverige har kedjan 145 butiker, i Finland 40,i Danmark 12 och i Norge 13.

Under första halvåret har koncernen etablerat 8 nya butiker varav två i Baltikum. Målet för Baltikum är 20-25 butiker men Hemtex är fortsatt försiktig och har ännu bara tre butiker i Estland. I Polen har bolaget tre franchisebutiker men har för avsikt att expandera ytterligare. Total ska högst 20 butiker etablerats under innevarande verksamhetsår.

Under förra räkenskapsåret omsatte Hemtex 1 624 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 141,1 Mkr och resultatet efter skatt blev 96,5 Mkr. Resultatet motsvarade 3,31 kronor per aktie.

Julhandeln är viktig för Hemtex och det tredje kvartalet är normalt årets bästa. Något större resultatlyft är dock inte att vänta. På rullande 12 månader uppgår resultatet efter skatt till 37,7 Mkr motsvarande 1,29 kronor per aktie.

Den fortsatta försämringen av konjunkturen och för detaljhandeln underlättar inte för Hemtex framöver. En stor del av försäljningen utgörs dessutom av sällanköpsvaror som brukar få det extra svårt i dåliga konjunkturer. Vi tror inte heller att Hemtex gynnas av den stärkta dollarn.

Aktierna i Hemtex handlas idag i 26,90 kronor vilket 62 procent lägre än för 12 månader sedan. Vi ser ingen potential i aktien på 3-6 månaders sikt. Rekommendationen är minska.