För de amerikanska lastvagnstillverkarna blir 2007 ett riktigt dåligt år. Det beror på förköpseffekter under 2006. Därför har sektorn redan haft sin svacka och nästa år blir bättre även med en låg tillväxttakt för den amerikanska ekonomin på två procent enligt senaste Fed-prognos. I Europa hinner Volvo och andra inte med att producera i takt med efterfrågan och därför växer orderböckerna med ökade leveranser nästa år. På tillväxtmarknaderna i Latinamerika är Volvo med och via en rad förvärv har koncernen en stark position i Asien.

I niomånadersrapporten beskrev Volvo utsikterna inför 2008 som positiva och det har upprepats av andra verkstadsbolag. I tillägg till en bra efterfrågan har Volvo ytterligare synergieffekter att hämta hem i sitt industrisystem med tillverkning av motorer och andra delar av drivlinan.

Innevarande år är ett mellanår för Volvo. Efter nio månader blev vinsten per aktie 5,37 kr (6,21). Vår prognos för helåret är 7,50 kr. Konsensus enligt SME är f.n. 7,23 kr. Nästa år siktar vi på 9 kr vilket också är i nivå med konsensus.  Till kurs 103,50 kr handlas Volvo med ett p/e-tal på 11. Det är aptitligt anser vi. Men det sticker inte ut som extremt lågt bland verkstadsbolag längre. Dock tror vi att Volvos affär under 2008 hör till de säkrare.

Volvo har trots stora utbetalningar till ägarna i våras och trots förvärv det senaste året en stark finansiell ställning. Därför delas huvuddelen av vinsten ut och för 2007 bör det bli minst lika mycket som för 2006, dvs 5 kr. Aktiens direktavkastning är 5 procent vilket är ett gott stycke mer än obligationsräntan på strax över 4 procent. 

Vår rekommendation har vid ett flertal tillfällen under 2007 stannat vid Neutral på grund av för hög kurs och värdering. I efterhand kan konstateras att rätt inställning var köp i våras och sälj i somras när aktien handlades kring 150 kr. Nu är aktiekursen betydligt lägre och värderingen är gynnsam. Vi höjer rekommendationen till Öka på 3-6 månaders sikt.