Kalifornien-baserade Intel grundades 1968 av Gordon E. Moore (kemist och fysiker) och Robert Noyce (fysiker och meduppfinnare till den integrerade kretsen) och hör idag till ett av världens största företag inom datakomponent- och processbranschen. Bolaget har 82 500 heltidsanställda och tillverkar integrerade datakretsar som bland annat används i persondatorer, industriella datorer, servrar, elektroniska kommunikationsdelar, konsumentelektronik samt diverse mobila internet system.

Intel tillverkar även mikrochips som underlättar för dataöverföringar mellan olika industriella enheter och utvecklar drivenheter för bland annat tangentbord, datormus, monitorer, hårddiskar och CD samt DVD-enheter. Själva namnet Intel kommer från Integrated Electronics och företaget är idag mest känt som tillverkare av de välkända mikroprocessorernaPentium och Xeon. Intel skapade 1971 vad som anses vara världens första mikroprocessor, vilket fick namnet Intel 4004.

Huvudkonkurrenten heterAMD och grundades 1969 av åtta avhoppare från Fairchild Semiconductor, samma företag som Intels grundare tidigare arbetade för. Intels börsvärde ligger omkring 700 miljarder kronor och ifjol omsatte bolaget 280 miljarder kronor med ett rörelseresultat före avskrivningar på cirka 100 miljarder kronor.

På tisdagen kom nyheten om att Intel kommer att börja sälja processorer för mobila enheter till mobiltelefontillverkaren Nokia, i syfte att ta fram produkter som tar steget längre än dagens smartphones. Det innebär ett genombrott för processortillverkaren som kämpat i nästan tio år för att få in en fot i mobilmarknaden. Det innebär också att en ny intressant marknad öppnat sig för Intel, som på senare år fått se konkurrensen hårdna från framförallt tillverkare i Asien med prispress i branschen som följd. Men är aktien tillräckligt intressant för att köpa enbart på denna nyhet?

Tittar man på den senaste offentliggjorda rapporten från årets första tre månader kan man konstatera att tillväxten viker markant. Mellan januari-mars 2009 omsatte Intel drygt 56 miljarder kronor, en bra bit under de 77 miljarder kronor bolaget omsatte under samma period året innan. Det är en negativ tillväxt på 26 procent. Även jämfört med fjärde kvartalet 2008 är tillväxten negativ på 13 procent.  

Samtidigt minskade bruttomarginalen med en procentenhet till 45 procent jämfört med samma kvartal 2008 och med hela 7 procentenheter jämfört med sista kvartalet 2008. Orsaken är den allt hårdare konkurrensen vilket gjort att Intel har fått sänka priserna mot slutkunderna som till majoriteten består av dator- och hårdvarutillverkare såsom Hewlett-Packard och Dell.

Kombinationen lägre volymer och en relativt stor och trögrörlig kostnadsmassa bidrog till en kraftigt fallande rörelsevinst under det första kvartalet. Rörelsekostnaderna uppgick till nästan 36 procent av omsättningen och rörelsemarginalen landande på drygt 9 procent, jämfört med 2008 års 21,3 procent.

Anmärkningsvärt är att fjolårsresultatet ändå belastades av omstruktureringskostnader på 2,6 miljarder kronor när världskonjunkturen rasade och Intel var tvungna att anpassa produktionskapaciteten till den lägre efterfrågan.

Men nedgången på efterfrågesidan fortsatte under hela hösten ifjol och även in på det nya året. Fler uppsägningar är troligtvis att vänta enligt VD Paul Otellini, som började sin karriär på Intel redan 1974 och som tog över VD-rollen 2005.

Samtidigt bedömer man att persondatorförsäljningen börjat närma sig botten och att datorindustrin som helhet kommer att återgå till mer normala efterfrågenivåer i början av 2010. De senaste fem åren har Intel ökat omsättningen med i genomsnitt 4,5 procent per år.

Balansräkningen är solid med en nettokassa på 75 miljarder kronor. Drar man av detta från börsvärdet på 700 miljarder kronor blir företagsvärdet (EV) 625 miljarder kronor. Går man på analytikernas genomsnittsprognoser för 2010 så handlas Intel till drygt 6,5 gånger det prognostiserade rörelseresultatet före avskrivningar och p/e-talet blir 18 till dagskurs 15,75 dollar.       

Det är i linje med hur industrisektorn värderas till i USA och något lägre än direkta konkurrenter som AMD, Samsung Electronics och Texas Instruments. Men för ett företag som utsätts för allt större konkurrens och vars intjäning är konjunkturkänslig är potentialen väldigt liten från dessa nivåer.

Så trots att aktien är ner med 30 procent det senaste året råder vi investerare att avvakta med Intel. Ska man köpa amerikanskt ser Microsoft betydligt roligare ut.