Intellecta är ett kommunikationsföretag. Affärsidén är att stärka kundernas varumärke, relationer och affärer genom att effektivt integrera kommunikation och publicering. Verksamheten bedrivs inom affärsområdena; Communication (byråtjänster) och Infolog (informationslogistik).   

Enligt bolaget ökar efterfrågan inom båda marknadssegmenten och koncernen befinner sig i en tillväxtfas med ökade volymer och en god resultatutveckling.

För det tredje kvartalet rapporterade Intellecta en omsättning på 81,9 Mkr vilket var en förbättring med 4 procent jämfört med i fjol. Rörelseresultat blev 0,7 Mkr jämfört med minus 3,2 Mkr i fjol. Det tredje kvartalet är koncernens säsongmässigt svagaste period.

Under de nio första månaderna ökade omsättningen med 15 procent till 332,9 Mkr (288,3). För jämförbara enheter var ökningen 11 procent.  Rörelseresultatet ökade från 6,7 Mkr till 25,1 Mkr. Resultat efter finansnetto blev 25,7 Mkr (5,8). Det motsvarar en vinstmarginal på 7,9 procent. Målet för de närmaste åren är en marginal på lägst 8 procent.

Efterfrågan var god, affärsvolymerna ökade, det var god tillströmning av nya kunder och utökade uppdrag inom båda affärsområdena under perioden.

För Infolog ökade omsättningen under perioden med 4 procent till 186,7 Mkr. För Communication var ökningen 27 procent till 143,1 Mkr. För jämförbara enheter var ökningen 15 procent vilket också var i linje med det tillväxtmål som lagts upp för Communication under perioden 2007-2009.

Rörelseresultatet i Infolog var 6,1 Mkr motsvarande en marginal på 3,3 procent (4,1). Inom affärsområdet drog prispress på rena tryckuppdrag ned marginalen.  

Inom Communication var rörelseresultatet 22,5 Mkr (8,0) vilket innebar en marginalen på  15,7 procent (7,1).

Det viktade målet för koncernen är att uppnå en organisk tillväxt på 10 procent. Målsättningen är även att växa genom förvärv. I planerna ingår förvärv i Sverige, Danmark, Norge och Finland. En stark balansräkning underlättar förvärv.

Under det tredje kvartalet köpte Intellecta resterande 25 procent av aktierna i det danska bolaget Bysted A/S. Från och med den första september är därmed Bysted ett helägt dotterbolag. Förvärvet är ett led i den nordiska satsningen och bolagets policy att äga dotterbolagen till 100 procent.   

Under kalenderåret 2006 hade Intellecta proforma för kvarvarande verksamheter en omsättning på 404 Mkr med ett rörelseresultat på 15,3 Mkr. Resultatet efter finansnetto uppgick till 14,1 Mkr. Vinsten per aktie var 3 kr.

På rullande 12 månader uppgår omsättningen (på kvarvarande enheter) till 422 Mkr med ett rörelseresultat på 23,5 Mkr. Nettovinsten uppgick till 22 Mkr motsvarande 5,20 kr per aktie efter justering för återköpta aktier. Vi bedömer att vinsten för kalenderåret 2007 kommer att uppgå till 5,50 kr per aktie.

Intellectas aktie är upp 30 procent i år och handlas kring 60 kr. Med vår prognos handlas alltså aktien i p/e 11. det är inte högt för ett bolag som räknar med att växa organiskt med 10 procent.

Utdelningen för det gångna räkenskapsåret (16 månader) var 6,50 kr per aktie varav 5,25 är en extra utdelning. Den starka balansräkningen, med en positiv nettoskuldsättning, möjliggör en fortsatt hög utdelning. Om hela vinsten för 2007 delas ut är direktavkastningen idag 9,2 procent.

Vår rekommendationen på 3-6 månaders sikt är köp med en riktkurs på 66 kr.