Investors tillgångsmassa uppgår i dagsläget till drygt 156 miljarder kronor, varav 80 procent utgörs av den börsnoterade portföljen som till hälften är exponerad mot den cykliska verkstadssektorn. Bolag som ABB, Atlas Copco och SEB ser undervärderade ut idag efter stora kursfall det senaste året. Speciellt om man, som BV gör, tycker att verkstad tagit oförtjänt mycket stryk på grund av konjunkturoron. Investors onoterade tillgångar i form av riskkapitalinvesteringar via EQT och Investor Growth Capital (IGC) tas upp till nära 16 miljarder kronor, motsvarande 10 procent av nettotillgångarna. Operativa investeringar, likaledes onoterade, med bland annat Gambro, Mölnlycke, Grand och mobiloperatören 3 värderas till 14,4 miljarder.

Generellt börjar Investor mer och mer likna ett riskkapitalbolag, kanske inte så konstigt med tanke på att vd Börje Ekholm kommer från Investors private-equity del (IGC). Det är rätt väg att gå om man vill få ner rabatten, som uppgår till 26 procent. I Scania har Investor utnyttjat sin maktposition till att i slutändan göra en mycket bra affär för de egna aktieägarna. Stora aktieposter, med 20-30 procent av rösterna, borde generellt anses ha ett högre värde än aktuellt börsvärde som beräknas utifrån priset för enstaka aktier. Speciellt om maktbolaget agerar opportunistiskt med de egna aktieägarnas vinning i högsätet. När pengarna från försäljningen av Scania-aktierna kommer in, netto 17,6 miljarder kronor, landar kassan på 13 miljarder kronor, justerat för erhållen och lämnad utdelning. Den stora kassan sänker risken i Investor och ger stor handlingsfrihet.

Samtidigt verkar det intressanta innehavet i mobiloperatören 3 kunna löna sig till slut. Investor äger 40 procent i 3 och har tillsammans med Hutchinson Whampoa investerat över 20 miljarder kronor i det blödande bolaget under snart nio år. I år ska 3 visa positiva resultat före avskrivningar. Rimligen kommer dessa att växa till sig, vilket gör att det bokförda värdet på 1 miljard kronor är försiktigt. Speciellt för en större aktör på mobiltelefonmarknaden som kan tillgodogöra sig stordriftsfördelar. Effekten på Investor-aktien är i vilket fall som helst låg, men en bra avslutning på 3-projektet skulle stärka förtoendet för ledningen.    

Sammantaget ger den välskötta investeringsverksamheten som Investor bedriver en bra riskspridning till betydligt lägre kostnader än till exempel vanliga aktiefonder. En mer normal substansrabatt är 20 procent, vilket ger en börskurs på drygt 160 kronor. Därtill kommer potentialen i framtida värdeökningar. Det räcker för att sätta köp.