Investor har fått inlösenaktier i Electrolux idag och när dessa lösas in om ett par veckor har Investor en nettokassa. I samband med vårens utdelningar fylls Investor upp ytterligare och därmed är handlingsfriheten stor inför nya affärer.

Electrolux backar idag med drygt 20 kr. Det beror på att rätten att erhålla inlösenaktrier som klöses in obligatoriskt för 20 kr per styck har skilt av idag. Utbetalning till Electrolux aktieägare kommer den 29 januari.

Vid utgången på september hade Investor en nettoskuld på låga 386 Mkr. Med denna utbetalning från Electrolux vänds den skulden till en nettofordran på cirka 300 Mkr.

Investors portfölj är per idag värd 159,6 miljarder kr enligt vår beräkning. Substansvärdet är 159,9 miljarder kr eller 208,50 kr per aktie. Vid aktuell kurs 167 kr är substansrabatten 20 procent.

Tack vare de senaste årens börsuppgång i kombination med större kostnadskontroll än tidigare är Investors förvaltningskostnader cirka 500 mkr per år eller 0,3 procent av substansvärdet inte så höga. Jämfört med aktiefonder är denna förvaltningskostnad låg. Det finns då mindre anledning än tidigare att handla Investor-aktien med en relativt hög rabatt.

Det är i stort sett tyst från Investors sida om vilka mer långsiktiga planer man har för verksamhetens inriktning. Det finns flera möjligheter för bolaget att med egna åtgärder sänka substansrabatten ¿ återköp av egna aktier, uppdelning av bolaget i publika och privata investeringar mm - men det är inte säkert att styrelsen är intresserad.

Vi är positiva till Investors portfölj som vi bedömer minst ska kunna klara index i år. Vi bedömer också att det finns några procent att hämta i form av ytterligare krympt substansrabatt. På 3-6 månaders sikt är vår rekommendation Öka.