Finansnettot drog ¿14 Mkr (-18) och resultatet före skatt blev 172 Mkr (132). Resultat efter skatt blev 123 Mkr (96), plus 28 procent, och per aktie 1,64 kr (1,28). Bakom det starka resultatet ligger ett lyft för bruttomarginalen till 62,2 procent (58,7).

Klädförsäljningen ökade med 8 procent mätt i lokal valuta. Omräkningen till svenska kronor, som stärkts mot euro och den norska kronan, drar ned tillväxten.

Vid utgången av kvartalet, den sista november, fanns 271 Kappahl-butiker, varav 133 i Sverige, 85 i Norge, 40 i Finland och 13 i Polen. Under innevarande år ska bolaget, netto, tillföra närmare 20 butiker. Från och med nästa verksamhetsår avser bolaget dra upp expansionstakten till cirka 50 nya butiker i Norden.

Bolaget skriver att den förstärkta bruttomarginalen främst är en effekt av ett framgångsrikt inköpsarbete och god kontroll på lagret eller lagerdisciplin dvs interna förhållanden. Det är positivt för externa förhållanden, som t ex valutakursförändringar, kan lätt ändras. Under föregående kvartal, juni-augusti, blev bruttomarginalen 63 procent. För den senaste 12-månadersperioden blev den 61 procent.

För den senaste 12-månadersperioden är vinsten per aktie nu 4,41 kr. Det är samma prognos som vi tidigare hoppats på för helåret 2006/07. Rimligen blir det väsentligt mer än så. Innevarande år har alla förutsättningar att bli ett starkt år för detaljhandeln. Vi höjer vinstprognosen för innevarande år till 5,50 kr och det kan bli mer ändå.

Idag är det bolagsstämma och därmed sista dag för handel med aktien inklusive utdelningen för 2005/06 som är 2,50 kr. Den som köper aktien före börsens stängning idag får alltså utdelningen med sig på köpet.

På 3-6 månaders sikt höjer vi riktkursen till 77 kr (exklusive utdelningen 2,50 kr) och vi upprepar rekommendationen Köp.