I höstas skrev tidningen Börsveckan om den omstöpning som pågår inom verkstadsbolaget KMT. KMT vill minska exponeringen mot plåtbearbetning och i stället lägga större fokus på vattenskärning och plåtbearbetning. Sedan säljanalysen skrevs har omstruktureringsarbetet accelererat efter en sämre utveckling än väntat för koncernen. Både orderingång och rörelsemarginal har försämrats. KMT har också haft tekniska problem med det nya maskinkonceptet för precisionsslipning, Nano Grinder. Problemen har krävt stora resurser och bidragit till förseningar även för andra affärer.

Börsveckan förutspådde att affärsområdet plåtbearbetning var på väg att fasas ut och ersättas av ytterligare satsningar inom vattenskärning. Före jul kom beskedet att KMT Herber avvecklas då bolaget inte lyckats vända den negativa utvecklingen. Avvecklingen belastade årsresultatet och bidrog till det svaga resultatet. Satsningen inom vattenskärning har fortsatt och KMT har förvärvat två amerikanska bolag med en sammanlagd omsättning på 300 Mkr. KMT har också fått en ur referenssynpunkt mycket viktig order från Boeing.

Under sista kvartalet var rörelsemarginalen pressad och justerat för förvärv och avyttringar minskade orderingången med 10 procent. Vattenskärningen har fortsatt växa medan framför allt orderingången inom precisionsslipning var dålig.

Mycket talar för

att KMT kommer att visa bättre siffror under 2007 även om året lär inledas något svagt resultatmässigt efter den dåliga orderingången. Herber försvinner dock ur siffrorna och orderingången för precisionsslipning bör ta fart förutsatt att problemen med Nano Grinder verkligen är lösta. Omsättningen i år lär hamna omkring 1 900 Mkr och p/e-talet nästa år kan uppskattas till 15. Inte direkt billigt men vi gillar den omstrukturering som sker. Sedan säljrekommendationen i Börsveckan har KMT backat 16 procent medan OMXS-index har stigit 17 procent. Vi tar bort säljrådet.