El & Industrimontage är en av landets mest kompletta leverantörer av el- och instrumentmontage. Inom tekniska installationer är bolaget en av de snabbast växande koncernerna i Sverige.I fjol hade El & Industrimontage en omsättning på 793 Mkr. Rörelseresultat var 13,9 Mkr vilket motsvarade en marginal på 1,8 procent. Resultatet efter skatt var 8,6 Mkr vilket motsvarade en vinst på 3,50 kr.Den svenska elteknikmarknaden visade en bra tillväxt under första halvåret och den utvecklingen väntas bestå under andra halvåret. El- & Industrimontage ökade under det första halvåret omsättningen med 29 procent till 456,6 Mkr. Rörelseresultat ökade från 1,8 Mkr i fjol till 4,7 Mkr i år. Orderingången förbättrades med 77 procent och uppgick till 601 Mkr och per den sista juni uppgick orderstocken till 551 Mkr jämfört med 467 Mkr samma tid i fjol.Bolaget hade under perioden stora framgångar inom de prioriterade segmenten kraft, infrastruktur, service och tele/säkerhet. Detta segment väntas växa snabbare än branschen som helhet.Under andra kvartalet fick bolaget stora ordrar från bland annat Citytunneln i Malmö (52 Mkr), LKAB (44 Mkr) och SCA (28 Mkr).Bolagets prognos för 2006 är ett resultat som är bättre än i fjol. Vi räknar med ett resultat på 5,30 kr per aktie.Aktierna i El & Industrimontage handlas på First North. Idag handlas aktien i 47 kr vilket är drygt 3 procent lägre än vid årsskiftet.Baserat på vår prognos handlas aktien idag i p/e 8,9. Utdelningen för 2005 var 50 öre.Installationsföretaget Nea värderas enligt våra beräkningar till p/e 13 för innevarande års vinst. Nea är större än El & Industrimontaget, har bättre marginaler och en väsentligt starkare finansiell ställning. Nea ska därför värderas högre.Tillväxten i El & Industrimontage är imponerande. De lövtunna marginalerna och något ansträngda finansiella ställningen motiverar dock en försiktig värdering. Vi bedömer att en rimlig värdering ligger på p/e 10-11 vilket ger en riktkurs på 53-58 kr.Rekommendationen på 3-6 månaders sikt är köp. Vi bedömer att risken är högre än normalt.