Irisity, gamla Mindmancer, har lanserat en mjukvaruprodukt för intelligent övervakning. Deras algoritm förvandlar konventionella kameror till digitala väktare. Idag genererar ”gammaldags” kameraövervakningen upp till 99 procent falsklarm. Med deras nya teknik kan övervakningen rationaliseras med 90 procent.

Bolaget är dock långt ifrån ensamma, internationellt finns ett 100-tal konkurrenter enligt dem själva. En av dem är svenska Axis som tidigare var noterat på Stockholmsbörsen. Men Irisitys teknik är skyddad av 9 patent, ursprungligen utvecklat vid Chalmers Tekniska Högskola.

Från att tidigare levererat helhetslösningar, alltså mjukvara och hårdvara, satsar man fullt ut på att sälja algoritmen som en SaaS (software as a service). Den ska då kopplas till befintliga kamerasystem och installationen hoppas vara så enkel att kunderna klarar den själva. På så sätt ska lönsamheten öka.

Abonnemangsmodeller har lyft lönsamheten i många mjukvarubolag. Och i Irisitys fall kan skalbarheten bli riktigt häftig om bolaget vinner större kontrakt. Redan idag har bolaget en bruttomarginal på 75 procent.

Säljarbetet har på senare tid intensifierats. Senast igår meddelade bolaget att samarbetet med Turkiets ledande säkerhetskoncern utökas. Nu ska fler kunder erbjudas intelligent övervakning med teknik från Irisity. Tepe Savunma bevakar skyddsobjekt i 1 000 orter runt om i Turkiet.

Den 19 juni skrevs ett avtal med Imperator Techno i Ryssland. Där ska tekniken testas vid ett par pilotstationer. Tidigare har meddelats att samarbeten inletts med världens största säkerhetsföretag G4S i Litauen som också testar tekniken vid ett fåtal objekt.

Den intelligenta lösningen går att applicera inom flera områden. Tidigare fokusområden, skolövervakning, natttillsyn i hemvården, vakt av byggen och objektsbevakning breddas med mjukvarulösningar för parkeringsplatser och analysering av folkströmmar. Skolbevakaren är tillsammans med områdes- och byggbevakaren de lösningar som står för omsättningen i dagsläget.

Det återkommande intäkterna från abonnemangsförsäljningar förväntas dyka upp i redovisningen första gången i tredje kvartalet, enligt bolaget.

För knappt ett år sedan skrev vi senast om Irisity, då fortfarande Mindmancer. Sedan dess har aktien stigit med 72 procent. Rekommendationen var köp men endast för den mest riskvillige. Tekniken är onekligen intressant och en rad nytecknade avsiktsförklaringar motiverar en högre prislapp än för ett år sedan.

I samband med en genomförd nyemission i första kvartalet har antalet aktier ökat. Det innebär att börsvärdet idag är drygt 200 Mkr. Emissionen tillförde 30,4 Mkr efter avgifter och vid utgången av perioden satt bolaget på en nettokassa om 18 Mkr.

Intäktssidan har förbättrats men Irisity är nästan lika mycket ett förhoppningsbolag som tidigare. Omsättningen i första kvartalet steg till drygt 9 Mkr, varav 2,8 Mkr är aktivering av eget arbete. Även i en generös uppskattning av försäljningen i år förblir prislappen hög.

Ifjol var omsättningen drygt 35 Mkr. Från en liten bas är det enklare att växa snabbt procentuellt. Det är inte helt osannolikt att försäljningen stiger över 50 Mkr i år och att rörelseresultatet med näppe blir positivt. Om trenden i första kvartalet håller i sig. P/S-multipeln skulle då vara ungefär 4.

En lyckad utrullning mot avtalskunderna kan snabbt förändra den ekonomiska situationen. Inom tre år, givet en lika god intäktstillväxt kan resultatet på sista raden vara positivt. Men brännpunkten är tydligt tillväxt och nollresultat eller små förluster bör en investerare vara beredd på.

Potentialen ställer bolaget i ett lite annat ljus för investerare som vågar vara långsiktiga. Samtidigt signalerar man att kostnader för utveckling kommer att öka. Ett mer intensivt säljarbete kostar också pengar, vilket 25 procent av det nya kapitalet ska användas till.

Övervakning är högaktuellt och om än ett kanske oönskat inslag i vår vardag något vi lär behöva vänja oss vid. I Sverige ska kameraövervakningslagsstiftningen lättats upp, vilket är en anpassning till EU.

Motiveringen är att förbättra möjligheterna att använda kamerabevakning för att bekämpa brott, förhindra olyckor och skapa tryggare miljöer, så skriver Dagens Juridik.

Säkerhetsbolagen har generellt låga marginaler, främst på grund av en hög personalintensitet. Därför bör intresset vara stort från huvudkundgruppen att anamma den här typen av lösningar och öka sin egen lönsamhet.

Är Irisity-aktien köpvärd? Precis som för ett år sedan är utfallet lika binärt som byggstenarna i produkten. Och bolagets resurser är trots nyemissionen begränsade.

Men framgångarna hittills talar för att det kan gå deras väg. Vår rekommendation blir köp, men endast som en liten byggsten i portföljen. Risken är hög.