Kopparbergs säljer öl under varumärkena Kopparbergs, Sofiero och Zeunerts och cider under varumärket Kopparbergs. Därutöver finns bl a Dufvemåla vatten i flera varianter och agenturprodukter som vodka och energidryck.

Nettoomsättningen, exklusive dryckesskatt, för 2006 ökade med 18 procent till 900 Mkr (760).  Under det fjärde kvartalet blev tillväxten 37 procent. Rörelseresultatet ökade till 32,4 Mkr (27,2) och resultatet före skatt, efter avdrag för minoritetsandelar, ökade till 16,2 Mkr (13,2). Efter skatt blev det 9,0 Mkr (7,2) och fördelat på 20,6 miljoner aktier 0,44 kr (0,35). Utdelningen höjs med 25 procent till 0,25 kr (0,20).

Rörelsemarginalen ifjol försvagades till 7,1 procent (7,8) beroende på ökade råvarukostnader. Dessa steg med 23 procent, dvs snabbare än omsättningen, medan övriga externa kostnader ökade i en måttligare takt med 14 procent och personalkostnaderna steg med 10 procent.

Till aktuell kurs 6,20 kr, efter dagens uppgång med 40 öre eller 6 procent, är p/e-talet 14 räknat på fjolårets vinst per aktie och direktavkastningen är 4,0 procent. Med en vinsttillväxt på 10 procent i år blir p/e-talet mer aptitliga 13.

Börsvärdet är cirka 125 Mkr dvs relativt lågt. Eget kapital är 113 Mkr är 5,50 kr per aktie. Balansräkningen ser sund ut och soliditeten är drygt 20 procent.

Med Spendrups utköpt från börsen är Kopparbergs den enda noterade, svenska bryggeriaktien. Det finns betydande skalfördelar i bryggerinäringen såväl i produktionen som i distributionen. Kopparbergs möjligheter handlar om att bygga och vårda sina varumärken och att samtidigt vara kostnadseffektiv. Med starkölet Sofiero har man lyckats väl på Systembolaget och den kraftiga ökningen under senare år för cider har också varit en framgång.

Aktien handlas på NGM:s lista Nordic OTC. Det är inte marknadens framsida direkt. Likviditeten är dålig och för att köpa (eller sälja) aktier här är tålamod en fördel.

Aktiens nyckeltal ligger nära genomsnittet för noterade bolag. Värderingen kan därför inte sägas vara låg. Med fortsatt tillväxt blir det bra ändå. I liten dos, dvs med mindre belopp (börsposten är 1.000 aktier), är vår rekommendation Neutral på 3-6 månaders sikt.