Vi beräknar idag substansvärdet till 28,5 miljarder kronor eller 460 kronor per aktie vilket innebär en substansrabatt på 23 procent vid aktiekursen 356 kronor. Då ingår dock uppskjuten skatt om cirka 900 Mkr som inte kommer att betalas i närtid eller alls, justerat för den är substansen per aktie 474 kronor. Lundbergs egna fastigheter, som står för nära 30 procent av substansvärdet, samt innehavet i Hufvudstaden innebär att Lundbergs exponering mot fastigheter motsvarar cirka hälften av substansvärdet. Lundbergs arbetar dock med låg belåning och inget talar för att de redovisade fastighetsvärdena är tilltagna i överkant vilket är positivt i dagens kärvare kreditklimat. I Lundbergs aktieportfölj finns stora innehav i Holmen och Industrivärden samt något lättare vägande innehav i Cardo, Handelsbanken, Husqvarna, Indutrade, NCC och Sandvik.

Lundbergs har en historia av att använda en stor del av erhållna utdelningar till nya investeringar vilket gör att direktavkastningen är relativt låg, 9 kronor per aktie delades ut för 2007. Genom investeringarna flyttar Fredrik Lundberg kontinuerligt fram sin maktposition i Handelsbankssfärens bolag och med sfärens tunge man Tom Hedelius i styrelsen blir det intressant på lång sikt att se hur dessa affärer utvecklas. Under första kvartalet ökade Lundbergs exempelvis i sfärbolaget Sandvik.

Lundbergs uppfattas av många som en lite tråkig aktie men som investerare får man en färdigallokerad portfölj av mestadels högkvalitativa aktier i olika branscher samt en fastighetsrörelse. Investmentbolaget har i sammanhanget också försumbara förvaltningskostnader och erbjuder aktieägarna en långsiktig professionell förvaltning som dessutom sköts av Fredrik Lundberg som har en grundmurad affärshistorik. Man skulle kunna säga att Lundbergs erbjuder en komplett förmögenhetsförvaltning till låg risk och en bråkdel av den förvaltningskostnad som bankerna tar för motsvarande tjänst.