Kopylovskoye noterades på First North så sent som den 30 augusti. Bolaget knoppades av från Central Asia Gold i samband med finanskrisen 2008. Alla ägare i Central Asia Gold fick aktier i Kopylovskoye i relationen 1:1. Huvudägare i Kopylovskoye blev ett konsortium med flera finansiella investerare.

En viktig orsak till noteringen är att det förenklar för bolaget att ta in kapital för att utveckla fyndigheterna, en annan är att det blir enklare att handla med aktien. Sammanlagt har Kopylovskoye över 4 700 småägare som i princip inte kunnat handla med sina aktier efter avknoppningen år 2008 fram till noteringen på First North för en månad sedan.

Kopylovskoye innehar sammanlagt sex guldlicenser för prospektering och guldproduktion i berggrunden i regionen Irkutsk i ryska Sibirien, alla licenser ligger relativt nära varandra. Dessutom vill bolaget förvärva fler.

Den mest undersökta av licenserna och den som troligen först kommer att tas i produktion bär bolagets namn, Kopylovskoye. Den allra största delen av bolagets indikerade och antagna mineraltillgångar och mineralreserver på sammanlagt 273.000 uns guld, enligt ryskt klassificering, finns i Kopylovskoye där borrningar hittills skett till 50 meters djup

Snart ska en oberoende konsult, SRK Consulting, presentera en mineraltillgångsrapport över Kopylovskoyes reserver enligt västerländsk standard. Den första rapporten som kommer under hösten grundar sig på ungefär samma material som den ryska reservrapporten.

Mer intressant blir en utarbetad mineraltillgångsrapport som väntas i december. Den rapporten inkluderar resultaten från de prospekteringsborrningar som nu genomförs på Kopylovskoye-fältet. Bolaget borrar nu ner till ett djup på 200 meter, tidigare borrningar har varit 50 meter djupa. Kopylovskoyes förhoppning är att det ska finnas lika mycket guld mellan 50 och 200 meter som mellan 0 och 50 meter, i så fall skulle mineraltillgångarna öka till närmare en miljon uns. 

Ytterligare djupborrningar på totalt cirka 10 000 meter, fördelat på olika platser, ska sedan ligga till grund för en reservrapport som presenteras under våren eller sommaren 2011.

Det är helt nödvändigt att den pågående prospekteringen blir framgångsrik om bolaget ska kunna leva upp till sin målsättning om att producera 200 000 uns guld år inom 5 år. Det målet kan jämföras med att till exempel det relativt stora svensk-finska guldbolaget Nordic Mines siktar på att producera 115 000 guld per år vid full produktion.

Kopylovskoyes långsiktiga mål är också väldigt ambitiöst, det är att kontrollera mineraltillgångar på 5 miljoner uns guld år 2015.

Baserat på reservrapporten nästa vår ska Kopylovskoye ta fram en projektstudie som ska klargöra de ekonomiska förutsättningarna för att producera guld vid Kopylovskoye-fyndigheten.  Enligt bolagets vice vd Anna Daun Wester så kommer bolagets kostnader fram till dess att den så kallade feasability-studien för Kopylovskoye-fyndigehten är klar att ligga på cirka 60 till 100 miljoner kronor, dessa kostnader räknar bolaget med att i huvudsak finansiera med nyemission. Det troliga är att bolaget gör en nyemission redan under hösten.

I nuläget lämnar Kopylovskoye inte några uppgifter om med vilken teknik guld ska skiljas från malmen när produktionen startar, detta bestäms i samband med projektstudierna under 2011. Däremot uppger bolaget att produktionskostnaderna beräknas ligga på 400-500 dollar per uns, den prognosen baseras på uppgifter från kostnaderna för aktiva guldproducenter i området.

Vd för Kopylovskoye är Mikhail Damin som följde med när bolaget knoppades av från Central Asia Gold.  Från och med i år leds Kopylovskoyes styrelse av Kjell Carlsson. Han torde vara en kompetent ordförande för Kopylovskoye eftersom han fram tills nyligen var högt uppsatt på Sandviks division för gruvprospektering. En annan ledande person i styrelsen är Ulrika Hagdahl som var en av grundarna av Orc Software. Ulrika Hagdahl äger 9,1 procent av Kopylovskoye och är därmed fjärde största ägare.

Nuvarande huvudägare i Kopylovskoye är Håkan Knutsson som äger 12, 8 procent av bolaget. Han äger bolaget KGK som bland annat förser fordonsindustrin med reservdelar. Nästa största ägare SIX SIS AG med 10,9 procent av rösterna.

På First North handlas Kopylovskoyes aktie för drygt 22 kronor vilket ger bolaget ett börsvärde på cirka 82 miljoner kronor.  Lyckas bolaget med att nå en produktion på 200 000 uns så är aktien ett fynd till nuvarande aktiekurs.

Aktien är antagligen klart köpvärd även om bolaget bara når en produktion på 50 000 uns per år.  Det är dock alldeles för tidigt att teckna in att den visionära produktionsprognosen blir verklighet. I första hand inväntar vi in rapporterna över mineraltillgångar som kommer under hösten, därefter är det lite lättare för en utomstående att göra en egen bedömning över vad som är realistisk produktionsprognos.

Vår rekommendation är Neutral.