Motivet till avknoppningen är att synliggöra värden i den norska och brittiska verksamheten. Verksamheterna i Norge och Storbritannien har enligt Lundin betydande reserver och fyndigheter och en stark prospekteringsportfölj samt en kompetent ledning.

De tillgångar som Viking kommer att äga genererar starka operativa kassaflöden och möjliggör för Viking att internt finansiera en fortsatt organisk tillväxt genom utbyggnad av befintliga tillgångar och prospektering.

Enligt vd Ashley Heppenstall ska större delen av Lundin Petroleums nuvarande skulder föras över till Viking eftersom de är bundna till tillgångarna i Norge och Storbritannien.

Förväntad produktion från tillgångarna i Viking är mer än 20 000 fat oljeekvivalenter per dag. När produktionen vid Alvheim är klar senare i år bedöms produktionen öka till 30 000 fat per dag. Viking har vidare fyndigheter med potential att ytterligare öka produktionen till över 60 000 fat per dag. Lundin Petroleum bedömer att det nya bolaget blir ett av de största oberoende norska olje- och gasbolagen noterade på Oslobörsen efter Statoil/Norsk Hydro i relation till produktion och reserver i Nordsjön.

Lundin Petroleum avser att erbjuda allmänheten att teckna 50,01 procent av aktierna i Viking under andra kvartalet i år. Teckningskursen kommer att fastställas senare. Lundin Petroleum avser kvarstå med ett ägande i Viking på 49,99 procent.

Avsikten är att dela ut största delen av intäkterna från försäljningen till Lundins aktieägare.

Lundin Petroleum ska fortsätta att bedriva sin internationella olje- och gasverksamhet med produktion i Tunisien, Ryssland, Indonesien, Frankrike och Nederländerna vid sidan av en portfölj med prospekteringstillgångar. Produktionen i Lundin Petroleum efter avknoppningen kommer att överstiga 20 000 fat per dag år 2007.

Dagens besked har lyft aktierna i Lundin Petroleum idag med nära 5 procent eller 3,75 kr per aktie till 82 kr.

Om avknoppningen synliggör värden som marknaden inte tidigare observerat ska naturligtvis aktien justeras upp. Det är också tänkbart att norska intressen värderar upp tillgångar belägna i Norge. Vi tror emellertid inte att det kan bli fråga om några stora omvärderingar.

Lundin Petroleum har stigit med drygt 3 procent sedan årsskiftet men noteras ändå ett par procent lägre än för ett år sedan. Förklaringen är produktionsproblem och ett sämre resultat än väntat i fjol. Dessutom ser det ut som om oljepriset stabiliserat sig mellan 55-60 dollar per fat dvs. en lägre nivå än för ett år sedan.

Produktionsproblemen i fjol var framförallt lokaliserade till Nordsjön där trycket sjunkit i några källor efter flera år av utvinning. För att öka trycket injiceras vatten. Det är en ny teknik som inte är problemfri.  

I fjol uppgick vinsten i Lundin till 2,55 kr per aktie. Förväntningarna för 2007 är enligt SME Direkt ett resultat på ca 4,75 kr per aktie. För 2008  väntas en ökning till 5,68 kr per aktie.

Under årets två första månader var produktionen drygt 40 000 fat per dag. Vi bedömer att prognoserna för 2007 grundar sig på en successiv ökning upp till nivån 50 000 fat per dag vid årsskiftet 2007/08. Vi tror att prisförväntningarna i genomsnitt ligger nära 60 dollar per fat. Generellt tror vi att vinstförväntningarna på Lundin Petroleum är för stora.  

Avknoppningen av Viking betyder att hälften av resultatet i Nordsjön tillfaller nya ägare. Resterande 50 procent redovisas i Lundin Petroleum som resultat i intressebolag. Prognoserna för Lundins kommer att justeras ned med omkring 25-30 procent.

Lundin Petroleums ägare får en utdelning och en mindre exponering mot oljesektorn. Vi tror att det är en bra lösning men det motiverar knappast någon ytterligare uppvärdering av aktien.

Vår rekommendation i början av januari var öka. Sedan dess har aktien stigit med nära 14 procent. Vi sänker nu rekommendationen på 3-6 månaders sikt till neutral.