NCC Roads Polska ingår i affärsområdet NCC Roads och omsatte 1,1 miljard kr 2005. Priset vid avyttringen motsvarar alltså ett p/s tal på ca 1,0.  

Anledningen till att NCC säljer Roads polska är man vill fokusera affärsområdets verksamhet och framtida investeringar till den nordiska marknaden. Försäljningen frigör kapital som möjliggör investeringar i Norden. NCC vill växa både genom förvärv och organisk i Norden.

NCC överraskade med en stark rapport för det tredje kvartalet. Resultat efter finansnetto uppgick till 901 Mkr (667) vilket kan jämföras med förväntningarna som låg på 779 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 906 Mkr (714) vilket motsvarade en marginal på 6,3 procent (5,6).

Förbättringen under tredje kvartalet beror främst på en fortsatt positiv utveckling i byggrörelsen i Sverige och i NCC Roads.

NCC Construction Sweden fördubblade resultatet under det tredje kvartalet till 298 Mkr (150). Marginalen uppgick till 6,0 procent (3,4). I den svenska verksamheten som är koncernens största affärsområde utvecklades verksamheten väl dels tack vare en stark bostadsmarknad och dels tack vare allt bättre marginaler i övrig byggverksamhet.

I Danmark gjorde NCC Construction en rörelseförlust på 59 Mkr (71) under tredje kvartalet. Resursbrist medförde kostnadsökningar som i kombination med svag projektstyrning pressat marginalerna. Därtill har belastades resultatet med avsättningar för tvister och projektnedskrivningar.

Rörelseresultatet i NCC Roads förbättrades med 22 procent och uppgick till 429 Mkr (352). Bakom förbättringen låg framförallt att asfaltverksamheten i Danmark utvecklats väl. Utvecklingen i Finland var fortsatt otillfredsställande.

Under det tredje kvartalet hade NCC Property Development ett rörelseresultat på 171 Mkr (53).

För de tre första kvartalen redovisas ett resultat efter finansnetto på 1529 Mkr vilket var 28 procent bättre än samma period i fjol. Rörelseresultatet uppgick till 1 615 Mkr (1310) vilket motsvarade en marginal på 4,3 procent (3,9). Resultatet per aktie uppgick till 10,31 kr (7,83).

NCC konstaterade i rapporten att det råder högkonjunktur i den nordiska byggsektorn och bolaget justerade upp sin bedömning för den nordiska byggmarknaden. Den bedöms växa med minst 6 procent under 2006 jämfört med tidigare bedömning på 5-6 procent. För 2007 bedöms tillväxten bli 3 procent.

NCC:s tillväxt begränsas av brist på kvalificerad arbetskraft och denna brist väntas bestå och sannolikt förvärras under 2007.

Före rapporten för det tredje kvartalet var prognosen enligt SME Direkt en vinst i år på 12,78 kr per aktie. Den prognosen har efter rapporten justerats upp till 13,68 kr. Vår egen prognos är en vinst på 13,60 kr per aktie.

Försäljningen av NCC Roads i Polen lägger grunden för ett nytt starkt år. Vinsten vid försäljningen av NCC Roads Polska motsvarar ca 3,70 kr per aktie.

Aktierna i NCC stiger idag med 1,50 kr och handlas i 188,50 kr. Baserat på vår prognos motsvarar det p/e 13,9.

Utdelningen för 2005 var 5,50 kr plus en extra utdelning på 10 kr per aktie. Vi räknar med en utdelning på minst 6,50 kr per aktie för 2006. Det skulle motsvara en direktavkastning vid aktuell kurs på 3,4 procent.  

Vi bedömer att aktien kommer att utvecklas i nivå med index och håller fast vid rekommendationen till öka.