Nibe är fullvärderat
Nibes höga värdering kräver nog lite bättre rapporter än den som företaget lämnade under fredagsmorgonen. Långsiktigt är tillväxtpotentialen stor men på kortare sikt tror vi att aktien gett vad den har att ge.
14 augusti, 2009
Under årets första sex månader omsatte Nibe 1 280 Mkr vilket var en minskning jämfört med fjolårets 1 330 Mkr och även drygt 7 procent sämre än väntat. Rörelsevinsten var 102,2 Mkr (99,8) vilket var 10 procent sämre än analytikerna trott.
Per aktie tjänade Nibe 1,33 kronor under första halvåret vilket kan ställas mot ett förväntat resultat på 0,65 kronor. Att vinsten per aktie blev högre än experterna tippat beror på att Nibes räntekostnader fallit mer än väntat tack vare räntesänkningarna i Sverige och på andra håll.
En minskning på 1 procentenhet i ränta på Nibes lån ökar bolagets resultat med 21,5 Mkr, räknat på skuldsättningen vid årsskiftet. Även om detta är positivt för bolaget så kan man knappast vänta sig att dagens låga räntenivåer består för evigt och därför kan vinsttillskottet ses som tillfälligt.
Av Nibes tre affärsområden är det liksom tidigare Villavärme som håller ångan bäst uppe. Organiskt steg nettoomsättningen med 3,7 procent medan rörelseresultatet blev 155 Mkr (140) under halvåret. Den svenska värmepumpsmarknaden minskade något men det vägs upp av att Nibe tar marknadsandelar och fortsätter att växa utomlands, exempelvis i Frankrike och Tyskland.
Affärsområdet Element har det kämigt med en organisk försäljningsminskning på 12 procent. En liten ljusglimt syns dock i att kunderna verkar vara klara med att minska sina lager.
Det minsta området, Brasvärme, förbättras något men siffrorna för första halvåret är mindre viktiga då merparten av vinsten genereras i tredje och fjärde kvartalen.
I stora drag var rapporten som väntat eller kanske något svagare. Vi tror inte att den leder till några större förändringar av vinstprognoserna på marknaden. Nibe spås i år tjäna 4,10 kronor per aktie vilket stiger till 4,42 2010 och 4,89 året därpå. P/e-talet ligger på 16 i år och 15 nästa år. Direktavkastningen är runt 1,7 procent.
Värderingen framstår som rimligt i det korta perspektivet. Vi höjde rådet på aktien till öka när Nibe handlades till p/e 12 och efter kursuppgången på 30 procent är det läge för en paus.
Nibe är fullvärderat
Nibes höga värdering kräver nog lite bättre rapporter än den som företaget lämnade under fredagsmorgonen. Långsiktigt är tillväxtpotentialen stor men på kortare sikt tror vi att aktien gett vad den har att ge.
14 augusti, 2009
Under årets första sex månader omsatte Nibe 1 280 Mkr vilket var en minskning jämfört med fjolårets 1 330 Mkr och även drygt 7 procent sämre än väntat. Rörelsevinsten var 102,2 Mkr (99,8) vilket var 10 procent sämre än analytikerna trott.
Per aktie tjänade Nibe 1,33 kronor under första halvåret vilket kan ställas mot ett förväntat resultat på 0,65 kronor. Att vinsten per aktie blev högre än experterna tippat beror på att Nibes räntekostnader fallit mer än väntat tack vare räntesänkningarna i Sverige och på andra håll.
En minskning på 1 procentenhet i ränta på Nibes lån ökar bolagets resultat med 21,5 Mkr, räknat på skuldsättningen vid årsskiftet. Även om detta är positivt för bolaget så kan man knappast vänta sig att dagens låga räntenivåer består för evigt och därför kan vinsttillskottet ses som tillfälligt.
Av Nibes tre affärsområden är det liksom tidigare Villavärme som håller ångan bäst uppe. Organiskt steg nettoomsättningen med 3,7 procent medan rörelseresultatet blev 155 Mkr (140) under halvåret. Den svenska värmepumpsmarknaden minskade något men det vägs upp av att Nibe tar marknadsandelar och fortsätter att växa utomlands, exempelvis i Frankrike och Tyskland.
Affärsområdet Element har det kämigt med en organisk försäljningsminskning på 12 procent. En liten ljusglimt syns dock i att kunderna verkar vara klara med att minska sina lager.
Det minsta området, Brasvärme, förbättras något men siffrorna för första halvåret är mindre viktiga då merparten av vinsten genereras i tredje och fjärde kvartalen.
I stora drag var rapporten som väntat eller kanske något svagare. Vi tror inte att den leder till några större förändringar av vinstprognoserna på marknaden. Nibe spås i år tjäna 4,10 kronor per aktie vilket stiger till 4,42 2010 och 4,89 året därpå. P/e-talet ligger på 16 i år och 15 nästa år. Direktavkastningen är runt 1,7 procent.
Värderingen framstår som rimligt i det korta perspektivet. Vi höjde rådet på aktien till öka när Nibe handlades till p/e 12 och efter kursuppgången på 30 procent är det läge för en paus.
Rapporter
Aktieanalys
Handelsbanken
Rapporter
Aktieanalys
Handelsbanken
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
