Matthew Williamson kom in på Londons modescen 1997 och hans signum är färgstarka kollektioner med etniska influenser, enligt pressmeddelandet. Flera kändisar bär regelbundet hans kläder - några exempel är Sienna Miller, Keira Knightley, Kate Hudson och Gwyneth Paltrow - och förra året hedrades han på the Design Museum i London med utställningen: "Matthew Williamson - 10 Years in Fashion", skriver Hennes & Mauritz.

Gästdesign-temat har varit mycket lyckosam för klädjätten och har tidigare bidragit till en försäljningsökning på vårsäsongen. Särskilt tydligt har det varit under de senaste årens högkonjunktur. Men nu väntar bistrare tider för kläd- och detaljhandeln i takt med att konjunkturen viker. H&M har dock historiskt sett varit en säker defensiv placering, även när det ekonomiska klimatet hårdnat. Det beror på bolagets inriktning mot det lägre prissegmentet och det framgångsrika utvecklingsarbetet med kollektionerna.

De senaste försäljningssiffrorna från oktober-månad visar att försäljningen steg med 9 procent, jämfört med samma månad ifjol. I jämförbara butiker minskade omsättningen med 2 procent. Förväntningarna låg på en total omsättningsökning på 9,6 procent och en minskning på 2,8 procent i jämförbara butiker. Antalet butiker ökade med 14 procent till 1 702 (1 490) jämfört med samma tidpunkt 2007. Jämfört med månaden innan var ökningen 2,6 procent.

H&M-aktien har klarat sig mycket bättre än Stockholmsbörsen som helhet det senaste året och är ner med cirka 30 procent medan börsen halverats. Bolaget väntas tjäna omkring 20,50 kronor per aktie nästa år, vilket ger p/e 14. Det är en rejäl premie om man tittar på vad börsen i genomsnitt handlas till. Och visst finns det fog för det.

H&M är nämligen ett av börsens starkaste bolag med en betryggande historik att falla tillbaka på. Till skillnad från många andra expansiva bolag har H&M:s tillväxt huvudsakligen skett organiskt och över en mycket lång tidsperiod. Genom att kontinuerligt öppna nya butiker har bolaget kunnat exploatera sitt lågpriskoncept på marknader över hela världen och hålla tillväxttakten på en hög nivå trots bitvis svag försäljningstillväxt i jämförbara butiker.

Samtidigt är balansräkningen mycket stark, med en nettokassa på 18 miljarder kronor. De starka kassaflödena leder till att direktavkastningen väntas bibehållas på en hög nivå (runt 6 procent) när räkenskapsåret 2007/2008 summeras i slutet av januari 2009. Många andra storbolag kommer troligtvis att behandla balansräkningen mer konservativt framgent.

H&M kommer att känna av en svagare detaljhandelskonjunktur. Men vi anser  att den goda direktavkastningen ändå räcker för att vårt tidigare köpråd ska stå kvar på dessa kursnivåer. Utdelningen är inte i fara och för den som köper för att behålla aktien är H&M ett bra papper i en långsiktig portfölj.

Någon som verkar hålla med är styrelseordföranden, tillika storägaren, Stefan Persson som passat på att köpa runt 1 miljon aktier den senaste månaden, till ett värde av drygt 280 miljoner kronor.