Omsättningen under det andra kvartalet blev 1.213 Mkr (1.018) vilket var som väntat och detsamma gäller orderingången som blev 1.336 Mkr (1.315) och som ligger klart över omsättningen och som efter omräkning till svenska kronor döljer en god tillväxt i lokal valuta. Rörelseresultatet på 159 Mkr (74) var några miljoner högre än väntat och marginalen på 13,1 procent (7,3) blev följaktligen också bättre.

Med det har bolaget infriat löftet om ett första halvår som, trots en extra svag start under Q1, blir väsentligt bättre än samma tid ifjol. Omsättningen under halvåret ökade med 9 procent till 2 188 Mkr (2 014) vilket innebär 14 procent upp i lokala valutor. Rörelseresultatet ökade med 23 procent till 195 Mkr (159)  och rörelsemarginalen till 8,9 (7,9) procent. Vinsten efter skatter blev 126 Mkr (104) och per aktie 1,38 kr (1,11), varav 1,16 kr (0,48) under det andra kvartalet. Kassaflödet förbättrades rejält och blev positivt med 22 Mkr (-343) efter investeringar.

Fyrverkeriet av finansiella framgångar under kvartalet till trots justerar bolaget ned helårsprognosen med hänvisning främst till valutautvecklingen och det är dollarkursen man har i åtanke. Vi får se vart den tar vägen, den senaste tiden har ju pekat uppåt. Hur som helst är den nya prognosen att omsättningen ska öka med över 12 procent i lokal valuta, upp två enheter jämfört med tidigare, men rörelseresultatet (i svenska kronor) väntas öka med 25-30 procent i s f det tidigare beskedet om över 30 procent.

Jämfört med vår tidigare vinstprognos om  en vinst per aktie på 4,70 kr för helåret 2007/08 ger bolagets sänkta utsikter anledning nedjustera med 20 öre till 4,50 kr. Som sagt, vi får se vart dollarn tar vägen, det ska inte uteslutas att tidigare prognos infrias och om inte att utsikterna för 2008/09 stärks.

Aktiens p/e-tal är 24 vid aktuell kurs och det är ju ganska jobbigt, men inte farligt i sektorn. Här finns emellertid hög vinsttillväxt väl över 20 procent såväl innevarande år (vinsten per aktie blev 3,70 kr ifjol) som nästkommande (upp till 5,50 kr). 

Vi rekommenderade Köp för aktien i slutet på september då den handlades till 104,50 kr inklusive utdelningen på 1 kr. Avkastningen sedan dess till dagskursen 109,75 kr är 6 procent och klart bättre än för börsen som helhet. Det är rimligt att justera ned riktkursen några kronor från tidigare 120 kr, men vi är lite kluvna här dels mot bakgrund av att top-line, dvs omsättningen ser bra ut, och då bolaget delvis kan vara ute efter att dämpa förväntningar för att minska risken för att göra aktiemarknaden besviken senare.

Från aktuell kurs är uppsidan strax under 10 procent och rekommenderar Öka på 3-6 månaders sikt.